作者 |德新

編輯 |王博

8月19日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告，其聯(lián)營(yíng)企業(yè)阿維塔科技在當(dāng)日的董事會(huì)上，通過(guò)了對(duì)引望公司的投資方案議案。

阿維塔將在8月20日與華為簽約，阿維塔將出資115億元，對(duì)引望公司持股10%，華為持有引望公司剩余90%的股權(quán)。

引望公司是長(zhǎng)安與華為戰(zhàn)略合作，通過(guò)將華為車BU業(yè)務(wù)注入新成立的智能汽車零部件Tier 1。

至此，引望公司估值錨定在1150億元。

對(duì)比8月19日國(guó)內(nèi)頭部Tier 1收盤的市值，德賽西威市值497億、均勝電子198.5億、四維圖新166.7億，引望的估值是德賽的2倍還多。

稱引望是國(guó)內(nèi)智能車零部件頭號(hào)玩家，一點(diǎn)不為過(guò)。

引望公司的成立和高估值，對(duì)國(guó)內(nèi)的智能汽車零部件發(fā)展，無(wú)疑是一則利好消息。

過(guò)去幾年，華為車BU通過(guò)對(duì)汽車零部件的廣泛涉足，擴(kuò)充了智能化零部件的品類；而華為智選車模式聯(lián)合推出的問(wèn)界等品牌與小米、理想等新品牌一起大幅加速了傳統(tǒng)車企向智能化的進(jìn)程。

一、1150億，引望發(fā)展的高起點(diǎn)

8月20日，阿維塔將在重慶和華為簽約，出資115億購(gòu)買引望10%的股權(quán)。

在此之前，今年4月份，華為發(fā)布了智能汽車解決方案BU新的品牌——華為乾崑。

按照當(dāng)前華為控股的結(jié)構(gòu)，引望公司仍然可以繼續(xù)沿用「華為乾崑」品牌。

同時(shí)，官方公布華為公司在車BU業(yè)務(wù)上的歷史累計(jì)投入超過(guò)300億元。

2023年，華為乾崑涵蓋的業(yè)務(wù)范圍，產(chǎn)品年度出貨量則是超過(guò)300萬(wàn)套。

站在300億級(jí)投資，年出貨300萬(wàn)套級(jí)出貨的基礎(chǔ)看，1150億的估值不算高。

值得注意的是，長(zhǎng)安公告的描述，阿維塔的出資為「轉(zhuǎn)讓款」而非「投資款」，即阿維塔向華為支付的資金。

2023年，在長(zhǎng)安最初的公告中，長(zhǎng)安及其關(guān)聯(lián)方在引望公司的占股比例不超過(guò)40%。

阿維塔之后，以賽力斯、東風(fēng)為首的車企仍有意繼續(xù)投資引望公司。

即使最終按照30%的出讓比例計(jì)算，華為將收回在車BU上的歷史投資。

而長(zhǎng)安、華為以及其他參與方，后續(xù)將如何在引望新公司進(jìn)行投資，則有賴進(jìn)一步的公告。

阿維塔支付的轉(zhuǎn)讓款分為3筆，在第一筆轉(zhuǎn)讓款支付后，華為將啟動(dòng)將「車BU的技術(shù)、資產(chǎn)所有權(quán)以及人員裝載到目標(biāo)公司」。

至此，引望公司起航。

二、「華為乾崑」，引望智能車零部件的競(jìng)爭(zhēng)力

華為乾崑的業(yè)務(wù)包含：乾崑智駕、鴻蒙座艙、乾崑車控、乾崑車云、智能車載光等等。

值得注意的是，按照余承東此前的指引，引望公司今年已經(jīng)扭虧為盈。

引望公司今年能實(shí)現(xiàn)盈利有多方面的原因。

第一是，供貨規(guī)模提升。

目前引望的客戶包括：

• 鴻蒙智行，即華為智選車合作的4個(gè)品牌；

• 長(zhǎng)安阿維塔/深藍(lán)；

• 東風(fēng)嵐圖/東風(fēng)猛士；

• 廣汽傳祺，智能座艙為主；

• 一汽奧迪，ADS為主；

• 比亞迪，ADS為主。

其中目前出貨量最大的客戶是鴻蒙智行。

上半年鴻蒙智行全系累計(jì)交付194207輛；鴻蒙智行眾，其中賣得最多的單一車型是問(wèn)界M7，上半年交付量接近10萬(wàn)輛，而毛利最好的車型是問(wèn)界M9。

其次排名第二的是阿維塔，2024年上半年交付2.9萬(wàn)輛。

不過(guò)，隨著下半年長(zhǎng)安深藍(lán)S07、嵐圖夢(mèng)想家、比亞迪方程豹豹8等車型上市/交付，以鴻蒙座艙和乾崑智駕為代表的零部件出貨量還將快速增加。

第二是降本。外界關(guān)注到鴻蒙智行和華為乾崑的出貨量有很大增長(zhǎng)，但不那么容易注意到乾崑的產(chǎn)品在成本上的迭代。

降本是2021年之后車BU主要的產(chǎn)品線最重要的戰(zhàn)役之一。

降本主要是通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化和技術(shù)改進(jìn)實(shí)現(xiàn)的。

比如ADS由最初的3顆激光雷達(dá) + MDC810（400 T算力），到2.0時(shí)期，改進(jìn)為單激光雷達(dá) + MDC 610（200 T算力）；ADS SE則使用了視覺感知 + MDC510 Pro（96 T算力）。

比如華為的智能車燈，通過(guò)模組流明亮度的提升，從而減少了車燈內(nèi)模組的使用數(shù)量。

第三是合作方式的變化。

車BU推行的HI模式最早的合作車企是北汽，車BU - 北汽合作期間雙方是聯(lián)合開發(fā)，互不支付開發(fā)費(fèi)，車BU主要是從阿爾法S HI版的銷售中抽取利潤(rùn)。

但在后續(xù)的其他項(xiàng)目中，車BU重新核算了合作方式。

一家新品牌車企搭載了MDC的智駕系統(tǒng)，約付出了2億元級(jí)的開發(fā)費(fèi)，這家新品牌曾經(jīng)也有意全面擁抱華為，「但開發(fā)費(fèi)太貴了」，最終放棄。

此外，過(guò)去這年車BU也加強(qiáng)了對(duì)車企賬期的管理，強(qiáng)化盈利能力。

三、更開放的引望，更高端的阿維塔

今天的合作簽署后，阿維塔成為引望公司第二大股東。

新的引望公司董事會(huì)一共有7名成員，其中華為占6席，阿維塔獲得1席，并同時(shí)獲得審計(jì)委員會(huì)席位。

阿維塔的官方新聞公告：未來(lái)在交易協(xié)議的基礎(chǔ)上，阿維塔科技將與引望公司簽署細(xì)致的深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。

深化的協(xié)議內(nèi)容擬包括但不限于聯(lián)合品牌營(yíng)銷、聯(lián)合產(chǎn)品定義和設(shè)計(jì)、核心技術(shù)優(yōu)先搭載、智能化體驗(yàn)共創(chuàng)、價(jià)格最惠國(guó)待遇、用戶體驗(yàn)設(shè)計(jì)、零部件優(yōu)先供應(yīng)、智能座艙應(yīng)用生態(tài)體驗(yàn)共創(chuàng)、智能駕駛應(yīng)用體驗(yàn)共創(chuàng)、整車平臺(tái)共創(chuàng)等方面。

「最惠待遇、優(yōu)先搭載、優(yōu)先供應(yīng)」，無(wú)疑是引望合作中，阿維塔迫切關(guān)注的焦點(diǎn)。

供應(yīng)鏈的優(yōu)先級(jí)關(guān)系大概率也是引望公司獨(dú)立之后，短期最大的變化。

在拆分之前，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，車BU供應(yīng)的高優(yōu)先級(jí)，首先是鴻蒙智行。

在簽約會(huì)上，長(zhǎng)安汽車、阿維塔科技董事長(zhǎng)朱華榮表示：「長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)長(zhǎng)安支持阿維塔成為首家入股引望公司的企業(yè)，就是要將其打造成為汽車產(chǎn)業(yè)共同參與的開放平臺(tái)最鮮活的案例。」

華為常務(wù)董事、終端BG董事長(zhǎng)、智能汽車解決方案BU董事長(zhǎng)余承東表示：「華為將繼續(xù)全方位支持引望打造領(lǐng)先的產(chǎn)品和技術(shù)，成為汽車智能化部件和解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者。同時(shí)也會(huì)支持阿維塔成為領(lǐng)先的高端智能電動(dòng)品牌?！?/p>

阿維塔競(jìng)逐高端的雄心不變，華為對(duì)引望的支持不變，千億估值是這家國(guó)內(nèi)智能車部件頭號(hào)玩家的新起點(diǎn)。

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