成立將近兩年，極氪的估值水漲船高，甚至超過了小鵬汽車在美股的最新市值。

2 月 13 日，極氪宣布完成7.5 億美元A 輪融資，Mobileye 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Amnon Shashua、寧德時代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金參投，投后估值達130 億美元（約合 888 億元）。

相較于 2021 年極氪 Pre-A 輪融資約90 億美元的投后估值，兩年時間極氪的估值上漲了44%。

作為對比，已上市的新勢力理想、蔚來、小鵬、零跑四家的市值分別約合 1773 億元、1193 億元、559 億元和 259 億元，極氪的估值約為小鵬1.6 倍，零跑 3.5 倍，僅次于理想和蔚來。

在補貼政策離場、市場集中度提升的寒冬之下，資本市場對新能源車企的「燒錢換量」策略非常謹慎。

在這個大背景下，各個投資方真金白銀參與極氪的投資，某種程度上是對極氪模式的認可。而在短期內(nèi)，極氪現(xiàn)金流將得到極大補充。

01、產(chǎn)業(yè)資本加持，核心供應商領(lǐng)投

在極氪這一輪融資中，最大的亮點莫過于背后的投資方。

其中，寧德時代是極氪的長期戰(zhàn)略合作伙伴，早在 2021 年 1 月已參與極氪的 Pre-A 輪融資，A 輪選擇繼續(xù)跟投。

除了真金白銀的支持，寧德時代還為極氪提供了產(chǎn)業(yè)資源，例如全球首發(fā)的量產(chǎn)版麒麟動力電池搭載在極氪 009 上。

動力電池巨頭加持之外，Mobileye 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Amnon Shashua 以個人名義投資也頗受外界關(guān)注。

Mobileye 與極氪的淵源可以追溯到極氪的 Pre A 輪融資中——當時英特爾是其中一個重要的投資方。

而彼時，Mobileye 還未上市，仍是英特爾的全資子公司。

從股東、客戶再到個人投資者，這三個不同的角色也讓極氪與英特爾、Mobileye 的綁定更加緊密。

從 Mobileye 的角度看：

• 中國是智能駕駛最活躍也是最大的市場之一；

• 極氪是國內(nèi)最具增長潛力的新造車勢力之一。

尤其是國內(nèi)眾多車企紛紛倒向英偉達、高通、地平線、黑芝麻之際，抓住優(yōu)質(zhì)客戶就等同于可以牢牢在這個最大市場占據(jù)一席之地。

目前極氪的產(chǎn)品線主要包括轎車、SUV、MPV 等細分品類：

• Z 產(chǎn)品線：極氪 001、極氪 009

• C 產(chǎn)品線：極氪 X、CS1E（轎車，2023 年下半年推出）

• M 產(chǎn)品線：M-Vision、CM2E（雙排緊湊型 SUV）

其中極氪 001、極氪 009 和極氪 X 均采用 Mobileye 的方案。

2022 年初，極氪還宣布計劃于 2024 年與 Mobileye 推出具備 L4 級別智能駕駛能力的消費級智能駕駛電動汽車。這款車型將基于 SEA 浩瀚架構(gòu)打造，并搭載6 顆EyeQ5 芯片。

從這些車型的合作來看，極氪給足了 Mobileye 支持。

2023 年 1 月，極氪官方放出了一段 8 分鐘的極氪 NZP 高速自主領(lǐng)航輔助系統(tǒng)演示視頻。

視頻中展示了極氪 001 搭載 Mobileye EyeQ5 解決方案在上海無接管狀態(tài)下行駛27 公里測試全程實錄。

從視頻上看，極氪 NZP 在匝道上大曲率彎道、合流的平滑度具有不錯的表現(xiàn)。

2023 年 1 月，極氪高速 NZP 已經(jīng)開啟先鋒測試，率先在上海、廣州地區(qū)開放。

作為智能駕駛領(lǐng)域的重要供應商，從 ADAS 到高階自動駕駛，Mobileye 與極氪的合作還將繼續(xù)。

02、創(chuàng)中國高端純電品牌交付速度紀錄，極氪最快今年 IPO

2022 年 11 月，吉利宣布港交所同意分拆極氪并將其獨立上市的消息，隨后傳出極氪已按照保密基準向美國證交會遞交可能進行 IPO 的注冊聲明草擬本。

有消息稱，極氪 IPO 計劃融資逾10 億美元，最早于 2023 年第二季度在紐約上市。

極氪 IPO 的消息引起業(yè)內(nèi)不少的質(zhì)疑，畢竟成立不到兩年，無論是拳頭產(chǎn)品、自研能力還是品牌盈利，極氪都沒有做到大殺四方的程度，而頭部新勢力蔚小理 IPO 之路最快也要三四年的時間。

究其原因，這背后離不開極氪的加速度。

自首款車型開啟交付以來，極氪 001 多次刷新交付記錄：

交付量破萬用時 110 天、破 2 萬臺用時 107 天、破 3 萬臺用時 64 天、破 4 萬臺用時 45 天。

隨著產(chǎn)品體量的上升，極氪 001 成為國內(nèi)首臺 30 萬以上價位、月度交付過萬的國產(chǎn)純電轎車，也成為了國內(nèi) 30 萬純電動市場繞不開的一個選項。

在品牌上升期進行分拆上市，這是吉利在新能源領(lǐng)域常用的資本運作手段，沃爾沃、極星、億咖通無不例外。

透過吉利布局新能源的戰(zhàn)略意圖，急于赴美上市的極氪或許離不開「虧損」二字。

根據(jù)吉利披露的財務數(shù)據(jù)顯示：

• 2021 年極氪營收為 28.68 億元，同期凈虧損 10.1 億元。

• 2022 年上半年，極氪營收為 88.28 億元，凈虧損為 7.59 億元，這也意味著一年多的時間里，極氪凈虧損已接近 18 億元。

除此之外，從吉利財報不難看出，吉利對極氪不僅僅是「輸血」。

根據(jù)吉利 2022 年上半年財報，吉利投資了66 家極氪品牌直營店，導致其銷售費用同比增加 29%，研發(fā)費用中商品研發(fā)成本同比增幅達到173%，也主要專注于新能源汽車的技術(shù)開發(fā)，伴隨著研發(fā)投入增加，吉利整體用于支付研發(fā)人員的行政費用也同比增加了 44%。

同時，吉利也表示集團在增加借款以支持極氪品牌的高速成長，這相當于包括技術(shù)、人員、銷路、資金，吉利在方方面面都「滋養(yǎng)」著極氪。

盡管交付數(shù)據(jù)非常亮眼，但如果按照 2022 年上半年極氪交付總數(shù)18613 輛計算，極氪每賣出一臺車虧損約4 萬元。

值得一提的是，極氪的毛利率低于行業(yè)水平。

安聰慧曾在財報會議上透露，2022 年上半年，極氪整車毛利率在 5%左右。

相比之下，同期特斯拉的毛利率已經(jīng)超過 27%，頭部新勢力蔚小理的毛利率分別為了 13.8%、11.5% 和 22%，在極氪 001 平均訂單金額超 33.6 萬元的前提下，極氪個位數(shù)的毛利潤似乎短期內(nèi)難以「止血」。

想要實現(xiàn)吉利的宏圖，極氪需要更多的資金加持，因而極氪這一筆 A 輪融資顯得尤為可貴。

通過 IPO 獲取的融資，極氪除加強研發(fā)布局、改善產(chǎn)品實力外，也對未來的充電補能體系，以及銷售服務渠道建設有所助益。

截至 2023 年 1 月 31 日，極氪累計交付量為81064 臺，今年國內(nèi)銷量目標是14 萬輛，而到 2025 年，極氪銷量計劃達到 65 萬輛，在高端電動汽車市場占有率居全球前三。

即便目標看起來充滿挑戰(zhàn)，但在巨大的不確定性中，無論從產(chǎn)品、技術(shù)和體系能力上看，極氪仍有機會延續(xù) 2022 年那股潛力。

隨著極氪全球化市場的逐漸成型，李書福或許即將迎來第九個上市公司。

03、李書福的全球化之夢，藏在極氪身上

「讓中國的汽車走向世界，而不是讓全世界的汽車跑遍全中國?！?/span>

汽車狂人李書福曾這么描述他造車的野心。

與十年前的那個勢單力薄的浙江民企造車勢力不同，李書福用十年時間通過收購、合作實現(xiàn)吉利國際化戰(zhàn)略，旗下品牌的銷量和影響力也不斷提升。

積極擴展全球版圖的領(lǐng)克，隨著歐洲、亞太戰(zhàn)略的全面加速，領(lǐng)克汽車 2022 年全年出口 35588 輛汽車，其中新能源車型占比 97%，位列中國品牌 25 萬元以上車型出口第一。

成績雖然亮眼，但這 97% 的新能源占比基本歸功于混動系統(tǒng)，而海外純電市場主要靠幾何 C 在以色列等地區(qū)發(fā)力。

對于全球純電市場的博弈，極氪 CEO 安聰慧的意志是與李書福一樣堅定的。

在春節(jié)后開工首日的內(nèi)部信中，安聰慧將「全球化」視為 2023 年五個關(guān)鍵任務之一，并將歐洲市場作為極氪的第一站，在世界汽車的腹地印證極氪打造全球智能純電豪華品牌的能力。

在 30 萬元級高端豪華市場，以極氪為代表的高端智能純電汽車，通過強大的產(chǎn)品力持續(xù)稀釋傳統(tǒng)燃油車市場，比如極氪 001 增換購用戶，來自奔馳、寶馬、奧迪品牌的用戶占比達 32%。

極氪希望借助這個窗口期，把中國市場所取得從燃油到智能電動的替代效果，復制到歐洲等成熟市場。

出口一直是中國新能源車行業(yè)的亮點，目前歐洲新能源汽車銷量占全球新能源汽車總銷量的 34%，是僅次于中國的全球第二大市場，也是中國出口的最大市場。

中國汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲市場每 10 輛新能源汽車中，就有1 臺來自中國。

安聰慧曾在 CES 2023 上表示，極氪看到了歐洲的增長機會，計劃在 2023 年年底向歐洲市場銷售配備 Mobileye 輔助駕駛系統(tǒng)的電動車。

中國品牌出海并不是一蹴而就的事情，全球化競爭就要做好打持久戰(zhàn)的準備。

目前來看，極氪 001、極氪 X 大概率是極氪出口歐洲市場的排頭兵。

除此之外，極氪在歐洲哥德堡設有極氪歐洲創(chuàng)新中心（CEVT），其汽車工程師團隊超過 2000 人，SEA 浩瀚架構(gòu)就是這一團隊的代表杰作。

在完成沃爾沃的收購之后，2016 年吉利與沃爾沃成立了 CEVT 中心，主要目的是基于彼時沃爾沃 EUCD 平臺進行技術(shù)上的聯(lián)合開發(fā)。

在打造出中小級車型的 CMA 平臺之后，SEA 浩瀚架構(gòu)的研發(fā)成為 CEVT 的第二個任務。

經(jīng)過 5 年、180 億元的研發(fā)投入，SEA 浩瀚架構(gòu)成為吉利征戰(zhàn)新能源領(lǐng)域的殺手锏。

大眾 MQB 平臺覆蓋 A0-B 級車，而 SEA 可以實現(xiàn)覆蓋范圍從 A 級到 E 級車，包括轎車、SUV、MPV，以及皮卡和跑車。

截至目前，極氪的獵裝車型 001、MPV 車型 009、緊湊型 SUV 極氪 X，以及 Smart 純電小型 SUV 豪情精靈、純電皮卡雷達 RD6，全部誕生于 SEA 架構(gòu)。

除此之外，從 2020 年開始，吉利有意將 SEA 架構(gòu)賣給更多的第三方。

比如和百度成立「集度」，和富士康成立合資公司，以及和 Waymo 合作的無人駕駛出租車 M-Vision、和波蘭電動汽車品牌 EMP 合作的緊湊型 SUV。

從目前的進展來看，SEA 架構(gòu)的知名度和影響力已經(jīng)不止局限于國內(nèi)市場，憑借成熟且靈活的模塊化優(yōu)勢，SEA 架構(gòu)已經(jīng)在國際市場獲得越來越多的認可，這也是極氪邁入歐洲市場的底氣。

對于極氪而言，品牌的立足是走向全球化必不可少的過程，也是展現(xiàn)中國車企在豪華智能純電賽道先進性和前瞻性重要的一步。

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