2020年是全球智能汽車爆發(fā)的年份。 特斯拉正在為年50萬臺(tái)的銷量發(fā)起最后沖刺，這是歷史上任何一家新能源車企從未達(dá)到過的銷量。 與此同時(shí)，特斯拉市值也達(dá)到了過去任何一家車企都從未達(dá)到過的高點(diǎn)，超過6500億美元。 2020年，隨著特斯拉Model 3、蔚來ES6、長安UNI-T等車型熱銷，行業(yè)已經(jīng)普遍認(rèn)可智能化是汽車產(chǎn)業(yè)的未來。

中國車企中，蔚來、比亞迪、長城和長安等多家OEM也迎來了歷史高點(diǎn)。

資本市場(chǎng)正重注汽車智能化賽道。 百度在這年里，從年初的460億美元市值一路攀升至近750億美元市值。 這家從2013年開始投入自動(dòng)駕駛研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，正在汽車智能化的浪潮中施展拳腳。一、百度重回750億美元美東時(shí)間12月30日，也就是2020年的倒數(shù)第二天，百度大漲12.59%，股價(jià)收于219.63美元，市值達(dá)到749.1億美元。 從進(jìn)入12月以來，百度市值幾乎增長了250億美元。

市值暴漲背后，有幾個(gè)值得關(guān)注的消息：

• 12月8日，百度在廣州舉辦Apollo生態(tài)大會(huì)，宣布了Robotaxi落地廣州、打造智能交通數(shù)字運(yùn)營商新模式以及發(fā)布純視覺高階智能駕駛方案ANP等一系列的動(dòng)作；

• 12月15日，據(jù)路透社報(bào)道，百度正與吉利汽車、廣汽集團(tuán)和一汽集團(tuán)接洽，探討成立合資公司造車的可能，百度或?qū)⑴c車企組建一家由前者持有多數(shù)股權(quán)的公司。這一消息目前仍在傳聞階段，各方都尚未披露明確的合作信息。

• 百度第三季度財(cái)報(bào)也披露出，除了核心業(yè)務(wù)增長外，百度包括小度智能助手、Apollo在內(nèi)的AI新業(yè)務(wù)不斷取得商業(yè)化關(guān)鍵里程碑。8月，百度中標(biāo)廣州開發(fā)區(qū)智能交通新基建項(xiàng)目，項(xiàng)目金額接近4.6億元，或成今年國內(nèi)智能交通領(lǐng)域的最大招標(biāo)項(xiàng)目訂單；9月，百度在長沙獲頒中國首張全無人駕駛測(cè)試牌照，意味著百度將在長沙開放道路上正式去掉安全員，開展完全無人駕駛的路測(cè)。

此外，就在12月30日，交通部印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)道路交通自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的指導(dǎo)意見》。 這份意見鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，支持落地為王?！吨笇?dǎo)意見》指出：到2025年，自動(dòng)駕駛基礎(chǔ)理論研究取得積極進(jìn)展，道路基礎(chǔ)設(shè)施智能化、車路協(xié)同等關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)和測(cè)試驗(yàn)證取得重要突破；出臺(tái)一批自動(dòng)駕駛方面的基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性標(biāo)準(zhǔn)；建成一批國家級(jí)自動(dòng)駕駛測(cè)試基地和先導(dǎo)應(yīng)用示范工程，在部分場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地。 可以說為中國智能駕駛行業(yè)的未來5年的發(fā)展定下了基調(diào)。 同一天，在美股市場(chǎng)上，有女版巴菲特之稱的Cathrine Wood所操盤的ARK基金加持百度82.6萬股。

今年下半年，ARK基金建倉了將近185萬股百度股票。

在多重利好影響之下，百度在美股大漲12.59%。二、百度Apollo應(yīng)當(dāng)如何估值？12月10日，根據(jù)老牌投行瑞銀發(fā)布的分析，其對(duì)百度Apollo的最新估值是100億美元。 這個(gè)估值水平大約是Waymo最新估值的1/3，與12月剛剛收購Uber ATG之后的Aurora大致相當(dāng)。 不過也有業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，這個(gè)估值過于保守。 百度Apollo當(dāng)前擁有3大業(yè)務(wù)板塊：

• 自動(dòng)駕駛，也就是Robotaxi業(yè)務(wù)線；

• 汽車智能化，主要為可前裝量產(chǎn)的產(chǎn)品線，包括智駕、智艙、智云、智圖四個(gè)產(chǎn)品系列；

• 智能交通，以ACE智能交通引擎為代表性的解決方案，這部分業(yè)務(wù)主要與各城市、政府開展合作。

而Waymo、Aurora目前均只有Robotaxi / Robotruck業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)僅僅是百度Apollo三大業(yè)務(wù)板塊中的一部分。

當(dāng)前Waymo正在美國亞利桑那州開展常態(tài)化的載人測(cè)試。受海外疫情影響，今年包括Waymo在內(nèi)的自動(dòng)駕駛公司進(jìn)展緩慢。 Uber ATG則在2018年3月在亞利桑那州坦佩市發(fā)生一起致行人死亡的事故后，其研發(fā)幾乎停滯，這也是Uber尋求出售這部分業(yè)務(wù)的原因。 無論是Waymo、Uber ATG還是Aurora都聚焦于完全無人駕駛，缺乏短期內(nèi)能夠商業(yè)落地的項(xiàng)目。 而根據(jù)百度Apollo在12月8日在廣州生態(tài)大會(huì)上公布的消息：

• 在Robotaxi領(lǐng)域，百度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)3個(gè)城市的常態(tài)化開放運(yùn)營；此外，百度與紅旗已經(jīng)建立了一條十萬級(jí)的產(chǎn)線，這條產(chǎn)線從車輛層面保障了Robotaxi可以實(shí)現(xiàn)快速規(guī)?；夭渴?；而百度與多個(gè)城市的落地合作，則保障了Robotaxi車隊(duì)在多地陸續(xù)開辟運(yùn)營。

• 汽車智能化方面，百度智能座艙已經(jīng)實(shí)現(xiàn)100萬臺(tái)的前裝量產(chǎn)，未來3年小度要通過前裝和后裝的方式連接1億臺(tái)的車輛；百度高精度地圖已經(jīng)在蔚來、廣汽等車型上量產(chǎn)，未來3年目標(biāo)是百萬前裝；百度的高階智能駕駛方案AVP+ANP，未來3年 - 5年也是瞄準(zhǔn)百萬級(jí)前裝量產(chǎn)。

• 智能交通領(lǐng)域，百度今年已經(jīng)拿到了多個(gè)金額過億元的超大項(xiàng)目訂單。

其中8月百度Apollo旗下子公司阿波羅智行科技（廣州）中標(biāo)“廣州市黃埔區(qū)廣州開發(fā)區(qū)面向自動(dòng)駕駛與車路協(xié)同的智慧交通 ‘新基建’項(xiàng)目”，項(xiàng)目金額接近4.6億元； 2019年11月百度中標(biāo)《保定市智能交通（保定AI交管大腦）采購項(xiàng)目》，項(xiàng)目預(yù)算超1億元，這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)在今年交付。 此外，百度今年在長沙高新區(qū)、合肥包河區(qū)等地拿下的項(xiàng)目也分別價(jià)值數(shù)千萬元。 如果將百度的Robotaxi業(yè)務(wù)與Waymo對(duì)標(biāo)；百度的汽車智能化業(yè)務(wù)，則與特斯拉的Autopilot以及蔚來的智能駕駛部分更為接近。 根據(jù)中金公司的研究報(bào)告，其在今年11月對(duì)蔚來的業(yè)務(wù)估值做了拆解，分為三部分：代表汽車銷售的硬件部分，智能駕駛的軟件部分，以及用車服務(wù)。

其中代表智能駕駛的軟件部分估值最高，占到整個(gè)蔚來汽車市值的48%。 按照蔚來今天750+億美元的市值計(jì)算，蔚來的智能駕駛部分估值相當(dāng)于360億美元。 自交付以來，蔚來汽車到今年11月的累計(jì)銷量約6.86萬輛。  

我們假設(shè)瑞銀100億美金的估值描述的是百度Apollo的Robotaxi業(yè)務(wù)，百度的汽車智能化的空間可以高達(dá)300億美元以上。 如果我們參照全球Tier 1中聚焦汽車智能化的安波福Aptiv，安波福當(dāng)前的市值大約是350億美元。  

所以汽車智能化的業(yè)務(wù)空間在300億美元的區(qū)間，Robotaxi業(yè)務(wù)的估值空間也可高達(dá)300億美元。  

剛好在2020年的最后一天，百度發(fā)出內(nèi)部信，宣告公司在過去兩年經(jīng)歷了疫情中的艱難時(shí)刻。如今百度重回上升通道，股價(jià)劃出了一個(gè)U型。 而隨著Apollo智能駕駛等AI新業(yè)務(wù)充分施展拳腳，百度也將迎來全新一輪的高速增長。

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