近日，大洋電機、江特電機、方正電機、臥龍電氣等7家相關新能源汽車電機企業(yè)年報已公布。新能源汽車電機業(yè)務已成為7家企業(yè)新的盈利增長點。

在7家電機企業(yè)年報中，從營業(yè)收入來看，臥龍電氣營業(yè)收入68.93億元，遠高于其他6家企業(yè)；而云意電氣營業(yè)收入4.31 億元，遠低于其他企業(yè)。從凈利潤來看，臥龍電氣凈利潤4.46億元，位居首位；而方正電機凈利潤1018.7萬元，居末位。從凈利潤增速來看，方正電機凈利潤同比增長87.32%，遠高于其他企業(yè)，而寧波韻升凈利潤則同比下降43.44%，遠低于其他企業(yè)。

從7家電機企業(yè)年報中可以看出，目前新能源汽車電機業(yè)務的銷售額占公司整體業(yè)績的比例較小，但是隨著國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，該業(yè)務板塊的銷售收入及盈利能力將會有巨大的提升空間。

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大洋電機

2月17日，大洋電機發(fā)布2014年報。2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.43億元，同比增長35.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.97億元，同比增長37.80%；每股收益0.39元。公司擬每10股派2.73元(含稅)轉(zhuǎn)增10股。公司同時公布2015年經(jīng)營規(guī)劃：收入60.47億元，同比增36.10%；歸母凈利潤4.95億元，同比增46.48%。

新能源車動力總成高增長。2014年公司新能源車輛動力總成系統(tǒng)收入9946.47萬元，同比增184.35%；毛利率24.92%，同比增4.72個百分點。

報告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大在新能源車輛動力總成系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投入，A、完成新一代雙源無軌電車電機系統(tǒng)開發(fā)；B、成功推出6.5m、7.5m、8.5m、10.5m純電動巴士的平臺化產(chǎn)品；C、完成并聯(lián)混合動力ISG電機系統(tǒng)的設計開發(fā)；D、成功開發(fā)物流車用電機系統(tǒng)，并通過客戶的跑車試驗；E、成功切換新的控制器平臺，完成電機控制器的升級換代；F、開發(fā)完成具有自主知識產(chǎn)權的IGBT驅(qū)動板，減少對進口產(chǎn)品的依賴；G、在量產(chǎn)型電機中全面推行新的IPM結構，有效地降低了電機產(chǎn)品的成本。

同時，公司積極開拓市場，公司目前已廣泛地與中國多家知名整裝汽車企業(yè)及工程機械廠家建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系，包括北汽福田、北汽新能源、上海汽車、蘇州金龍、宇通客車、恒通客車、青年汽車、長安汽車、一汽集團、中聯(lián)重科、三一重工等。在生產(chǎn)制造方面，有中山工廠、北京永豐工廠、北汽大洋電機(與北汽合資)作為新能源車輛動力總成系統(tǒng)目前的主要生產(chǎn)制造基地。同時，子公司武漢大洋電機新動力、蕪湖大洋電機新動力也將建成新能源車輛動力總成電機、BSG電機的制造基地。報告期內(nèi)，公司新能源車輛動力總成系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入9946.47萬元，雖然目前該業(yè)務板塊的銷售額占公司整體業(yè)績的比例較小，但是隨著國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，公司該業(yè)務板塊的銷售收入及盈利能力將會有巨大的提升空間。

海通證券點評：新能源汽車電動總成方面：公司有兩個新能源汽車總成方案-自主研發(fā)，是目前銷售收入的主要來源；北京佩特萊下屬合資公司。目前電機總成價格：大巴10萬元/套；乘用車3萬元/套，我們預計2020年前市場總需求1000億元以上。公司是最早進入新能源汽車電動總成的企業(yè)之一，我們預計公司電動總成業(yè)務將隨新能源汽車的發(fā)展而快速增長。

方正電機

方正電機(002196)4月16日晚間發(fā)布年報，公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入6.22億元，同比增長27.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1018.68萬元，同比增長87.32%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元。

報告期內(nèi)，公司在該業(yè)務領域依據(jù)市場和客戶要求，積極應對，重點開展PUNCH混合動力汽車用驅(qū)動電機的研發(fā)和樣件制造，該項目按客戶端計劃要求進展順利；重點開展公司重點客戶河北御捷等公司重點客戶項目的研發(fā)和對接，目前已經(jīng)完成各重點客戶的整機裝車試驗，公司已經(jīng)具備了批量生產(chǎn)的能力。

報告期內(nèi)，公司聯(lián)合公司全資子公司深圳市高科潤電子有限公司共同搭建新能源驅(qū)動系統(tǒng)研發(fā)平臺，形成研發(fā)資源、產(chǎn)品參數(shù)和試驗平臺數(shù)據(jù)共享的全面協(xié)同研發(fā)，繼續(xù)加大在新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品上的研發(fā)力度，申請并授權9項實用新型專利，申請受理一項發(fā)明專利。目前公司已經(jīng)完成了3-45KW系列電機的研發(fā)和樣件制造，產(chǎn)品覆蓋混合動力車、低速電動車和純電動汽車。隨著后續(xù)關于新能源汽車新利好政策的出臺，新能源汽車必將迎來快速發(fā)展和急速擴張的新局面。

江特電機

3月10日江特電機公布2014年年報，2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.93億元，同比下降7.26%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3874.0萬元，同比下降31.89%，扣非后凈利潤2719.4萬元，同比下降36.85%，每股收益0.08元，加權平均凈資產(chǎn)收益率2.92%。

2014年，新能源汽車電機、電梯扶梯電機、風力發(fā)電配套電機等產(chǎn)品的銷售收入實現(xiàn)了快速增長，特別是新能源汽車電機的銷售收入實現(xiàn)了811.74%的增長，向節(jié)能、高效電機產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成效明顯。同時并購了上海交鴻，拓展機器人等自動化產(chǎn)業(yè)，加快了向智能電機轉(zhuǎn)型的步伐。

江特鋰電正極材料受益于鋰電產(chǎn)業(yè)的政策支持，銷售較為穩(wěn)定。電動車方面：公司收購宜春客車廠后，具備了客車制造資質(zhì)，將在2015年實現(xiàn)新能源客車的生產(chǎn)和銷售；低速電動車擬采用國內(nèi)外先進技術提升產(chǎn)品品質(zhì)，搶占中國低速電動車行業(yè)的制高點。

新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局初步完成。電機產(chǎn)業(yè)著力向電動汽車驅(qū)動電機、稀土永磁電機、伺服電機的方向發(fā)展；鋰電新能源產(chǎn)業(yè)依托公司資源優(yōu)勢，已形成“鋰礦開采及加工、鋰云母綜合利用、正極材料、新能源客車、低速電動車”的鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈，未來的重點是加快規(guī)模化發(fā)展速度。

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中科三環(huán)

3月27日晚，中科三環(huán)公布2014年年報，年初至報告期末，公司完成營業(yè)收入388511.56萬元，比上年同期增長6.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為29606.98萬元，比上年同期下降13.17%；對應攤薄后EPS為0.28元。

公司積極開拓汽車領域磁材應用。近期,公司控股子公司天津三環(huán)樂喜擬初期以自有資金2億元人民幣投資設立全資子公司南通三環(huán)樂喜新材料有限公司，建設年產(chǎn)2000噸高性能釹鐵硼自動化生產(chǎn)線，并根據(jù)市場發(fā)展的需要,最終拓展到5000噸規(guī)模。本次投資將滿足汽車等節(jié)能環(huán)保領域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼永磁材料不斷增長的需求，特別是新能源汽車在未來幾年內(nèi)的迅猛發(fā)展。

海通證券點評：公司有兩大亮點：1、高管增持凸顯發(fā)展信心；2、汽車領域銷售渠道堅實，2014年行業(yè)平均估值(TTM)為35倍，稀土資源的稀缺性及新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊支撐了高估值，給予公司目標價24元，對應2015-17年動態(tài)PE分別為50、41.4和38倍，維持評級買入。

寧波韻升

3月26日，寧波韻升發(fā)布2014年年報,公司2014年實現(xiàn)收入14.35億元,同比下降32.88%,歸屬上市公司股東凈利潤1.98億元,同比下降43.44%,扣非后凈利潤1.20億元,同比下降49.20%,實現(xiàn)基本每股收益0.38元。公司利潤分配方案為擬10派2元(含稅)。

公司釹鐵硼磁材銷售均價下跌,毛利率大跌,銷量基本穩(wěn)定。公司釹鐵硼產(chǎn)品實現(xiàn)收入12.44億元,同比下降12.22%,主要因上游稀土原料價格下降所致,我們估計公司銷售均價同比下跌10%以上。

在新能源汽車永磁電機方面,公司也在積極布局,對上海電驅(qū)動有批量供貨。

稀土價格步入上升通道利好公司毛利率提升。自14年年底以來,稀土價格回升明顯,從低點起,漲幅有15%左右。政策端力推稀土產(chǎn)業(yè)整合、嚴厲打擊稀土盜采等提高對稀土的控制力、需求端下游逐步回暖,我們重申稀土價格步入上漲周期的觀點,稀土價格的回升將促進公司毛利率的回升。

上海電驅(qū)動14年業(yè)績靚麗,15年仍將大幅增長。14年上海電驅(qū)動實現(xiàn)營業(yè)收入6.06億元,同比增長3倍,凈利潤6686.9萬元。15年新能源汽車產(chǎn)銷同比翻倍,上海電驅(qū)動業(yè)績?nèi)詫⒋蠓鲩L。

2015 年隨著國家在新能源汽車、軌道交通、風力發(fā)電、節(jié)能電機和節(jié)能家電等環(huán)保、新能源方面的政策引導，以及工業(yè) 4.0 所帶來的工業(yè)自動化行業(yè)發(fā)展，將有力推動稀土永磁材料產(chǎn)品應用領域擴大獲得有力推動，也必將帶動公司下游行業(yè)對釹鐵硼產(chǎn)品需求的增長。

臥龍電氣

臥龍電氣(600580)4月21日披露年度報告。2014年1-12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入68.93億元，同比增長20.34%。2014年度，公司實現(xiàn)凈利潤4.46億元，同比增長22.46%，每股收益0.4014元；擬向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元(含稅)。

報告期內(nèi)，公司高效節(jié)能電機、無刷直流電機、新能源汽車電機、振動電機等產(chǎn)品比上年同期有較大幅度增長；清江電機、章丘電機納入合并范圍；加之歐元貶值的匯率因素，使得公司電機與控制裝置業(yè)務同比增長17.52%。此外，公司高速鐵路牽引變壓器、整流變壓器等產(chǎn)品較上年同期有較大幅度增長，公司變壓器業(yè)務同比增長12.14%。同時公司大力開拓UPS、汽車起動、儲能等領域電源重點客戶市場，成效顯著，電源業(yè)務同比增長52.58%。

云意電氣

3月31日，云意電氣公司發(fā)布年報：2014 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.31 億元,同比下降0.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤8221.67 萬元，同比下降12.47%，基本每股收益0.41 元，基本符合預期。分紅方案:每10 股派現(xiàn)2 元(含稅)。

智能電機和控制系統(tǒng)項目目前已開始投產(chǎn)，達產(chǎn)后智能電機產(chǎn)能110 萬臺，核心部件800 萬臺，將為公司貢獻收入5.43 億元，利潤率高。

目前公司加大汽車智能化產(chǎn)品的研發(fā)與市場開拓力度，推出LIN 總線調(diào)節(jié)器、智能電源控制器、智能雨刮電機控制系統(tǒng)、智能風扇電機控制系統(tǒng)等智能化產(chǎn)品，其中，LIN 總線調(diào)節(jié)器與國內(nèi)多家合資品牌汽車廠商深度合作并進入產(chǎn)品開發(fā)階段。因此，智能產(chǎn)品將成為公司未來中長期增長點。

科技部網(wǎng)站近日發(fā)布的《國家重點研發(fā)計劃新能源汽車重點專項實施方案(征求意見稿)》提出，實施新能源汽車“純電驅(qū)動”技術轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略；完善電動汽車“三縱三橫”技術體系和新能源汽車研發(fā)體系，升級新能源汽車動力系統(tǒng)技術平臺；抓住新能源、新材料、信息化科技帶來的新能源汽車新一輪技術變革機遇，超前研發(fā)下一代技術；到2020年，建立起完善的電動汽車動力系統(tǒng)科技體系和產(chǎn)業(yè)鏈。為2020年實現(xiàn)新能源汽車保有量達到500萬輛提供技術支撐。

方案的具體目標顯示，驅(qū)動電機技術水平保持國際先進，電機驅(qū)動控制器比功率2020年比2014年提高一倍，趕上國際先進水平；全面提升純電動汽車電氣化、輕量化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化水平，小型電動轎車技術水平達到國際先進、市場化推廣達到國際領先。

業(yè)內(nèi)人士指出，新能源汽車電機技術要求較高，永磁同步電機最具優(yōu)勢。驅(qū)動電機是新能源汽車的三大核心部件之一，相比傳統(tǒng)工業(yè)電機，新能源汽車驅(qū)動電機有更高的技術要求。政策暖風持續(xù)吹向電機行業(yè)，對行業(yè)構成支撐。

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