十年磨一劍，礪得梅花香。2004年，當(dāng)北汽集團(tuán)董事長徐和誼在北京市國資委召開的國企發(fā)展論壇上透露北汽計劃上市時，怎么也不會想到要經(jīng)歷10年的時間才美夢成真。

2014年12月19日，北京汽車股份有限公司(以下簡稱“北京汽車”)在香港證券交易所以8.9港元/股價格掛牌上市，募集資金總額129.75億港元，超過100億元，超額完成原計劃的110億港元募集資金計劃，此次IPO創(chuàng)中國汽車工業(yè)史上單次融資最大規(guī)模。

作者了解到，北京汽車在IPO時得到了投資者積極認(rèn)購，其中向散戶投資者發(fā)售的部分獲得了2.6的認(rèn)購倍數(shù)，高于當(dāng)年東風(fēng)汽車登錄港股時2倍的認(rèn)購倍數(shù)。

與此同時，北汽股份董事會秘書閆小雷向作者證實，巨人網(wǎng)絡(luò)董事會主席史玉柱以近招股價上限認(rèn)購價值1億美元(約7.8億港元)北京汽車股份，這也圓其2003年做過的投資汽車業(yè)的夢。

“北京汽車涵蓋三大業(yè)務(wù)板塊，包括梅賽德斯-奔馳豪華車業(yè)務(wù)、北京現(xiàn)代中高端品牌業(yè)務(wù)以及北京汽車自主品牌業(yè)務(wù)，覆蓋了合資豪華、合資中高端、自主品牌中高端、自主品牌經(jīng)濟型乘用車等幾乎所有細(xì)分市場，潛力大、增速快，互補效應(yīng)明顯?！遍Z小雷認(rèn)為，投資者積極認(rèn)購看重的是北京汽車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理、盈利能力強。

針對投資者關(guān)心的北汽自主業(yè)務(wù)會拖累上市公司業(yè)績問題。北汽股份總裁李峰直接拋出了短期業(yè)績增長計劃，北京汽車旗下三大板塊明年都將推出SUV車型，在抓住豪華車市場和SUV市場快速增長的大好時機，北汽自主業(yè)務(wù)明年現(xiàn)金流肯定會改善。

北京汽車十年上市辛酸路

據(jù)徐和誼回憶，北京汽車上市計劃最早追溯到2004年，彼時他在北京市國資委召開的國企發(fā)展論壇上透露北汽正在籌劃2005年上市，然而當(dāng)時不太成熟的方案以及現(xiàn)實情況使得上市未能成行。

徐和誼告訴作者，十年間經(jīng)歷了籌備、醞釀、方案、實施的一步步酸甜苦辣，歷經(jīng)各種困難，隨著工作的進(jìn)展逐步解決了四個方面的問題：一是解決了2004年北汽盤子過小的問題，當(dāng)時我們只有北京現(xiàn)代一個轎車項目，可裝到上市公司的資產(chǎn)太少；二是解決了股東意見不一致的問題，一些個別股東在管理層多次調(diào)整上市方案、引導(dǎo)下最終同意上市；三是一直以來外方合作伙伴對于上市態(tài)度不明朗，我們也做通了工作；四是圍繞上市公司裝入哪些業(yè)務(wù)達(dá)成了共識，最終零部件沒有裝入上市公司，而是歸到海納川公司。

2013年11月，北汽集團(tuán)與德國戴姆勒公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議，通過購入增發(fā)股份，戴姆勒持有北京汽車12%的股權(quán)。另外，北汽在雙方合資制造企業(yè)——北京奔馳汽車有限公司(北京奔馳)的股比將由50%增加到51%；同時，戴姆勒在雙方合資銷售公司——北京梅賽德斯-奔馳銷售服務(wù)有限公司的股比將由50%增加到51%。這種股權(quán)互換為北京奔馳業(yè)績納入上市公司財務(wù)報表提供了可能，戴姆勒的入股也為公司上市“保駕護(hù)航”。

最終，北京汽車確定將包括北京奔馳、北京現(xiàn)代、北汽自主乘用車、動力總成在內(nèi)資產(chǎn)裝入上市公司。從上市注入資產(chǎn)看，包括動力總成、北京奔馳、北京現(xiàn)代都是北汽集團(tuán)旗下目前最強、發(fā)展最好的資產(chǎn)，僅北汽自主業(yè)務(wù)能處于投入期，但也實現(xiàn)了連續(xù)兩年增長超過100%的速度。

史玉柱大手筆入股

也正是看到北京汽車優(yōu)良的上市資產(chǎn)和發(fā)展?jié)摿?，除外方合作伙伴奔馳超額認(rèn)購15%，募集資金16.79億港元之外，通過HSBC Corporate Finance (Hong Kong) Limited、中信證券、德意志證券及瑞銀證券四家聯(lián)席保薦人在全球發(fā)售，此次募集資金總額129.75億港幣，超過100億元，超額完成原計劃的110億港元募集資金計劃，此次IPO創(chuàng)中國汽車工業(yè)史上單次融資最大規(guī)模。

與此同時，巨人網(wǎng)絡(luò)董事會主席史玉柱由于看好北京汽車，所以以近招股價上限認(rèn)購北京汽車股份，認(rèn)購股份價值1億美元(約7.8億港元)。

不管是賣保健品、轉(zhuǎn)型網(wǎng)游，還是做投資人，史玉柱都有著敏銳的商業(yè)嗅覺。據(jù)不完全統(tǒng)計，史玉柱通過巨人投資和上海健特涉及房地產(chǎn)、土木工程、塑料塑膠、金屬、電子及能源等多個行業(yè)，在19家上市公司持股或間接持股。根據(jù)福布斯公布的2013年華人富豪排行榜中，史玉柱的個人資產(chǎn)從2012年18億美元增至29億美元，排名由93位上升至58位。這個排名他的投資功不可沒。

至于投資汽車業(yè)的想法，早在2003年至2004年間，史玉柱曾經(jīng)提出投資汽車行業(yè)，但當(dāng)年被巨人投資委員會否決了，彼時投資委員會對白酒生意更感興趣。此次史玉柱入股北京汽車，顯然是看重該公司裝入的核心業(yè)務(wù)能有較好的市盈率。

新品上市將保證上市公司有張漂亮的業(yè)績單

根據(jù)招股說明書披露，北京汽車募集到的資金重點將投入到擴大北京汽車和北京奔馳的的生產(chǎn)設(shè)施方面。其中約20.6億元將用于北京汽車動力總成生產(chǎn)基地(一期)建設(shè)項目，約人民幣5.5億元將用于北京汽車動力總成研發(fā)中心(一期)建設(shè)項目；另有13.5億元擬用于北京奔馳乘用車生產(chǎn)擴張計劃，及6.2億元擬用于其發(fā)動機工廠。項目投產(chǎn)后，北京汽車的總體生產(chǎn)能力及抗風(fēng)險能力都將得到進(jìn)一步提升。

據(jù)公開資料，北京汽車主要業(yè)務(wù)北汽自主業(yè)務(wù)、北京奔馳以及合營公司北京現(xiàn)代中，2013年合資公司投資收益高達(dá)59.9億元，其中北京現(xiàn)代貢獻(xiàn)利潤54億元，北京奔馳貢獻(xiàn)利潤5.7億元。而北汽的自主品牌板塊仍處于虧損狀態(tài)。

針對北汽自主品牌板塊2013年經(jīng)營虧損達(dá)到27.5億元，北京汽車未來業(yè)績會怎樣呢？李峰預(yù)測，明年汽車行業(yè)增長速度將好于今年，他認(rèn)為2015年中國汽車市場可能增長10%左右，而北汽也會抓住豪華車市場、SUV市場增速高于整體行業(yè)的大好時機，大力開拓市場。

“根據(jù)計劃，明年，北汽自主板塊將上市一款SUV車型，能夠保證這塊業(yè)務(wù)現(xiàn)金流會大幅度改善，另外北京奔馳上市的三款有兩款是SUV車型，北京現(xiàn)代也有一款SUV車型上市?！崩罘逭J(rèn)為，這些產(chǎn)品的上市都將保證上市公司有張漂亮的業(yè)績單。

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