“具體收購(gòu)方會(huì)在11月底公布?！?/p>

“會(huì)是神州嗎？”

“有可能，但是不一定。”

盡管這位來(lái)自寶沃內(nèi)部的人沒有給出明確回答，甚至某些媒體通過(guò)其他渠道得到的還是否認(rèn)答復(fù)。但是無(wú)風(fēng)不起浪、而“可能”又“不一定”這種曖昧的回復(fù)的確又給神州的接盤帶來(lái)了更多想象力。

▲寶沃密云工廠內(nèi)

10月9日，福田汽車發(fā)布公告，稱公司擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌，轉(zhuǎn)讓全資子公司北京寶沃汽車有限公司67%的股權(quán)。

公告顯示，在北汽福田汽車股份有限公司聚焦商用車業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)三年行動(dòng)計(jì)劃的戰(zhàn)略背景下，為了引入多元化的資金投入，保障北京寶沃的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展，2017年11月及2018年6月，公司董事會(huì)先后審議通過(guò)了《關(guān)于啟動(dòng)為Borgward汽車引入戰(zhàn)略投資者的議案》和《關(guān)于向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》。

本次掛牌交易完成后，福田汽車將持有北京寶沃33%股權(quán)，不再將其納入公司合并報(bào)表范圍。

消息一出，對(duì)于“接盤者”身份各方猜測(cè)云云。

其中，調(diào)研過(guò)寶沃、接觸頻繁、傳聞讓內(nèi)部員工買寶沃、領(lǐng)導(dǎo)間還是“同學(xué)關(guān)系”的神州租車得到了最高呼聲。

耐人尋味的是，10月10日，寶沃公布消息傳出的第二天，神州租車便發(fā)布了回購(gòu)公告。公司在當(dāng)天了回購(gòu)258.2萬(wàn)股股份，每股最高價(jià)6.29港元，最低價(jià)6.11港元，共耗資1616.46萬(wàn)港元。

而前一天，10月9日，神州租車也在香港交易所回購(gòu)289.9萬(wàn)股，耗資1786.21885萬(wàn)港元。

截止本年度內(nèi) (自普通決議案通過(guò)以來(lái))，神州已累計(jì)購(gòu)回股數(shù)為2452.9萬(wàn)股，占于普通決議案通過(guò)時(shí)已發(fā)行股本1.14%。

為什么會(huì)進(jìn)行頻繁回購(gòu)？

按照資本市場(chǎng)的普遍玩法，回購(gòu)股票一方面是管理層認(rèn)為股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價(jià)值，希望通過(guò)股份回購(gòu)將公司價(jià)值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場(chǎng)，從而穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。

另一方面，則是股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的，保障股東合法權(quán)益。

一年內(nèi)拿出巨額資金進(jìn)行回購(gòu)，這份從容雖然看起來(lái)正常且也都能解釋得通，但如果強(qiáng)行套入到“神州成為寶沃接盤俠”劇情中，或許更有想象空間：

神州先回購(gòu)一部分自身股票，一方面為了在收購(gòu)寶沃時(shí)安撫異議股東，另一方面則可以待收購(gòu)事宜正式發(fā)布股價(jià)上漲時(shí)回賺一筆，相當(dāng)于投資自己。

我們暫時(shí)先拋棄結(jié)果，假設(shè)猜測(cè)和捕風(fēng)捉影的片段都成立，如果是這樣，我們也不妨揣測(cè)一下神州究竟為什么會(huì)接盤寶沃？

解決車源問(wèn)題

顯而易見，這或許也是大多數(shù)共享租賃企業(yè)共同面臨的一個(gè)問(wèn)題。

對(duì)于租賃平臺(tái)而言，車源解決路徑主要為自購(gòu)與掛靠車。由于大多數(shù)共享租賃平臺(tái)會(huì)選擇與一些汽車廠商進(jìn)行合作，用相對(duì)低的折扣價(jià)進(jìn)行大批量購(gòu)買，再加之租賃平臺(tái)必須具備一定體量才能實(shí)現(xiàn)盈利，因此在成本較低的情況下自購(gòu)是最好的選擇。

▲停在路邊的神州租車

神州租車作為中國(guó)最大汽車買家，在2017年就花費(fèi)了44.9億元去添置新車。當(dāng)年，當(dāng)年其總營(yíng)收為77.2億元。上市后的2015年，為了擴(kuò)張神州租車的購(gòu)車花費(fèi)還達(dá)到了史上最高：56.3億元。

即使有折扣的批量采購(gòu)比普通采購(gòu)要低很多，但這也仍是一筆不小的支出。

反觀寶沃，此次寶沃出讓股權(quán)，按照注冊(cè)資本計(jì)算，67%的股權(quán)價(jià)格約為49億元人民幣，相當(dāng)于神州去年加2015年購(gòu)車花費(fèi)總額的一半還不到。

況且，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這還是一筆長(zhǎng)久的成本節(jié)約之計(jì)。

此外，值得注意的是，神州旗下還有一個(gè)電商平臺(tái)——神州買賣車，其主要采用線上線下相結(jié)合的新零售模式銷售新車。消費(fèi)者既可以從神州買賣車APP、官網(wǎng)等線上渠道選車，也可就近在線下渠道門店進(jìn)行體驗(yàn)。

▲神州買賣車線下門店

寶沃的新車還能為神州汽車電商銷售平臺(tái)提供車源支持。

形象點(diǎn)說(shuō)，相當(dāng)于神州花了一筆每年要買水的費(fèi)用，買到了一汪水源，何樂(lè)而不為？

入局造車

更何況，如果還能利用這汪水源成就自己的另一本生意經(jīng)呢？

2015年，受首補(bǔ)貼紅利以及市場(chǎng)環(huán)境的影響，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力如雨后春筍般開始冒芽，樂(lè)視、蔚來(lái)、車和家、國(guó)能、云度、電咖等企業(yè)開始陸續(xù)出現(xiàn)在公眾視野。

也是在2015年，神州租車也開始考慮入局造車，并且花了1500萬(wàn)找了麥格納做咨詢。

當(dāng)時(shí)，神州花了大量時(shí)間研究新能源車發(fā)展趨勢(shì)以及怎么做。雖然，最后神州優(yōu)車董事長(zhǎng)陸正耀聽取各方意見后，認(rèn)為不應(yīng)該自己造車。但其并沒有放棄，而是轉(zhuǎn)為以投資的方式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)造車領(lǐng)域。

▲神州優(yōu)車集團(tuán)董事長(zhǎng)陸正耀

于是乎，去年6月8日，神州優(yōu)車成立了優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金，該基金是一支專門面向汽車生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)升級(jí)整合的人民幣股權(quán)投資基金，基金總規(guī)模為100億元，整個(gè)基金將視投資情況分批次募集。

同年6月12日，優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金后的第一筆投資落戶小鵬汽車。當(dāng)時(shí)，陸正耀表示，未來(lái)只要符合神州要求的企業(yè)會(huì)繼續(xù)投資，預(yù)計(jì)投資三至四家，平均每家一年買10萬(wàn)輛。

很快，陸正耀的戰(zhàn)略夢(mèng)想就呈現(xiàn)了新的落地。

神州優(yōu)車先后與普天新能源、國(guó)網(wǎng)電動(dòng)汽車公司達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，并與百度達(dá)成戰(zhàn)略合作打造智能網(wǎng)聯(lián)車隊(duì)，在垂直的用車領(lǐng)域進(jìn)一步深度布局。

今年7月11日，神州租車發(fā)布公告，擬以每股0.06港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)90億股五龍電動(dòng)車（0729 HK），合計(jì)港幣5.4億元。

同時(shí)，神州租車還將認(rèn)購(gòu)6億港元可換股債券，以五龍電動(dòng)車現(xiàn)有股本計(jì)算，完成認(rèn)股后神州租車將占有五龍電動(dòng)車22%的股權(quán)，成為其最大股東；如果完成債轉(zhuǎn)股，股份比例將擴(kuò)大至37%。

五龍電動(dòng)車主營(yíng)電動(dòng)車整車、動(dòng)力電池及電池原材料業(yè)務(wù)，旗下最重要的整車業(yè)務(wù)之一是長(zhǎng)江汽車，由五龍電動(dòng)車44%控股。

雖然通過(guò)控股五龍電動(dòng)車，神州租車就可以開始自己制造電動(dòng)汽車，有效推進(jìn)新能源車的布局和銷售。

但是，縱使其擁有全面的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，但仍無(wú)法擺脫連續(xù)虧損的“噩夢(mèng)”。加之長(zhǎng)江造車進(jìn)度緩慢，神州入股的更大作用更像是幫其“還債”，因此，短期并不能收獲其投入帶來(lái)最高的價(jià)值。

無(wú)奈也好，入局造車的野心仍未得安撫也罷。公開場(chǎng)合上，陸正耀表示：“神州優(yōu)車新車采購(gòu)計(jì)劃在2019年達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)。新勢(shì)力造車企業(yè)在我們的購(gòu)車規(guī)劃中占比將會(huì)大幅度增加，因而我們決定再投資四至五家新勢(shì)力造車團(tuán)隊(duì)，以最大限度發(fā)揮神州優(yōu)車的生態(tài)圈協(xié)同價(jià)值。”

雖然，嚴(yán)格意義上，寶沃算不上造車新勢(shì)力，只能算作進(jìn)入中國(guó)的新造車品牌，但是較造車新勢(shì)力而言，寶沃有著更天然的優(yōu)勢(shì)——成熟的整車生產(chǎn)、制造、銷售、設(shè)計(jì)等方面積累。

更重要的是，寶沃不但具備傳統(tǒng)能源造車的資質(zhì)，還具備新能源造車資質(zhì)的牌照和技術(shù)能力。

同時(shí)，相對(duì)于五龍而言其潛力更大，長(zhǎng)久的“德系品牌”、“BBBA”背書也讓其溢價(jià)能力更強(qiáng)。

▲寶沃汽車的德系品牌基因

這些都不失為神州入局造車提供了良好的基礎(chǔ)條件。

雖然真正的結(jié)果還未可知，但無(wú)風(fēng)不起浪，神州之所以會(huì)傳出緋聞，意味著神州與寶沃的確存在某方面契合與相互需求。

此外，基于前者，如果是神州，或許從某種意義上也代表著這個(gè)行業(yè)的在面對(duì)自身瓶頸時(shí)渴望業(yè)務(wù)外延以求得更大可能的一種映射。

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