從北汽集團(tuán)黨委書記、董事長徐和誼在7月20日北汽集團(tuán)新聞發(fā)布會上說的這句話中我們可以總結(jié)出三個關(guān)鍵詞：全面新能源化、不玩燃油車、北汽沒戲。從目前透露出的信息來看，北汽集團(tuán)已經(jīng)將全面新能源化作為北汽自主的創(chuàng)新之路，徹底放棄傳統(tǒng)燃油車。在國家大舉進(jìn)軍新能源道路時，北汽不惜一切完成轉(zhuǎn)型，將“全副身家”都押在純電動汽車上，對于傳統(tǒng)企業(yè)來說這種做法十分激進(jìn)。

而背靠北汽集團(tuán)的北京新能源經(jīng)歷半年的“借殼”之旅，即將登陸資本市場。8月24日，SST前鋒發(fā)布《發(fā)行股份購買資產(chǎn)驗資報告》，其內(nèi)容也顯示北汽集團(tuán)等35名交易方持有的北汽新能源100%股權(quán)過戶手續(xù)及相關(guān)工商變更登記手續(xù)已完成?？梢灶A(yù)見的是，北汽新能源完成借殼上市后，將成為北汽集團(tuán)全面新能源化戰(zhàn)略中的關(guān)鍵一環(huán)。此外，北汽新能源的上市也將促進(jìn)北汽整車業(yè)務(wù)板塊A股和H股的打通，實現(xiàn)全面的資本化和證券化。

自此，北汽新能源上市只差臨門一腳。然后在資本助力北汽新能源上市的背后，面對接連殺出的新能源汽車補(bǔ)貼新政，補(bǔ)貼款“退坡”一年更比一年狠，離資本市場盡在咫尺的北汽新能源面臨補(bǔ)貼縮水、銷量急劇下降的困境，業(yè)績堪憂。質(zhì)疑聲撲面而來，北汽新能源還能撐得起原本期望的千億估值么？

一鼓作氣完成前鋒股改

從過去半年時間里前鋒的重組推進(jìn)節(jié)奏來看，北汽新能源與時間賽跑的心態(tài)很明顯。自2017年12月起，北汽新能源派駐管理層進(jìn)入前鋒股份董事會，1月中旬，原北汽新能源董事會秘書胡革偉被選舉為新任前鋒股份董事長，并隨即組織召開了關(guān)于股權(quán)分置的股東會。此后經(jīng)歷了證監(jiān)會對于重組方案的詳細(xì)問詢，包括北汽集團(tuán)內(nèi)部的同業(yè)競爭、北汽新能源的業(yè)績狀況，以及發(fā)展前景等。在兩個月內(nèi)先后完成雙過會后，層層沖關(guān)的北汽新能源有望在三季度末前完成上市，而這一節(jié)奏將有效的為北汽抵消今年6月12日啟動的全新補(bǔ)貼退坡政策帶來的風(fēng)險。

據(jù)了解，現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，北汽集團(tuán)持股32.89%，仍然作為大股東控股，同時其它股東包括寧德時代、國軒高科、孚能科技等電池供應(yīng)商，大洋電機(jī)電機(jī)電控供應(yīng)商，渤?；钊攘悴考?yīng)商，甚至還包括龐大汽貿(mào)、奇虎360等。其中，置入資產(chǎn)北汽新能源100%股權(quán)評估值為288.5億元，已經(jīng)全部過戶至前鋒股份；前鋒股份也已完成對北汽集團(tuán)所負(fù)的置出資產(chǎn)交付義務(wù)，擬置出資產(chǎn)評估價值為1.87億元。

而這一步完成后，SST前鋒也將摘掉“股改釘子戶”帽子，蛻變?yōu)锳股“新能源整車第一股”。道哥說車了解到，前鋒股份是目前A股市場上僅有的兩家尚未完成股權(quán)分置改革的上市公司之一。雖然其早在2007年就提出了股改方案，但十多年來一直沒有下文，一直到去年，前鋒股份在回復(fù)投資者提問時的回復(fù)還是“目前股改沒有新的進(jìn)展”。而在股改方案發(fā)出后，一位投資者在股吧里感嘆道：“操作前鋒已逾20載，近10年來受盡煎熬、折磨，其辛酸苦辣，想想都是眼淚，如今苦盡甘來，揚眉吐氣，在此與鋒友們舉杯慶賀，祝愿大家生活更加精彩，美好！”

有熟悉北汽的證券人士表示，“就借殼重組上市而言，北汽做的是比較徹底的，把資產(chǎn)都清算干凈了，這會減少之后環(huán)節(jié)的壓力?！辈贿^除此之外，除了由北汽負(fù)擔(dān)的重組方案推進(jìn)，前鋒還有諸多歷史遺留問題需要解決，包括層出不窮的訴訟賠償，目前賠償額已經(jīng)累積到7400萬元，這部分賠償將由之前的股東承擔(dān)。

加速升級應(yīng)對“補(bǔ)貼退坡”

雖然北汽新能源“借殼”上市正在加緊推進(jìn)，但不可否認(rèn)的是，隨著近年來，新能源汽車的補(bǔ)貼新政不斷推出，特別是新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡對以中低端車型為主的北汽新能源將帶來較大沖擊，不僅導(dǎo)致補(bǔ)貼款減少，而且還直接影響北汽新能源的整車銷售情況。

數(shù)據(jù)顯示，今年6月，北汽新能源所有車型銷量僅為9664輛，排在比亞迪和上汽乘用車之后，位列當(dāng)月新能源乘用車銷量第三位，而在今年5月，北汽新能源還排在當(dāng)月新能源乘用車銷量榜首之位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與今年6月12日發(fā)布的新能源補(bǔ)貼退坡政策不無關(guān)聯(lián)，新政的落地意味著新能源車正式結(jié)束了補(bǔ)貼的過渡期，這也迫使消費者選擇更高性能的新能源汽車，北汽要想緊跟市場就必須加快產(chǎn)品升級速度。

為此今年下半年北汽新能源將陸續(xù)推出續(xù)航里程更高的定位緊湊型純電SUV的EX5、定位小型純電SUV的EX3以及EC系列的繼承者EC3，借此淘汰此前續(xù)航里程較低的EC180和EC200。此外其還與業(yè)內(nèi)有“代工皇帝”之稱的麥格納達(dá)成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合打造一家高端電動車制造工廠。這家工廠除生產(chǎn)北汽新能源高端品牌Arcfox之外，還會為其它車企提供代工服務(wù)。據(jù)知情人士稱，這里的“其它車企”至少包括奇點汽車和滴滴出行，甚至有消息表示，此次北汽新能源+麥格納，是要做汽車圈里的富士康，北汽新能源開放共享的生態(tài)將會借此做得更大，有利于其保持行業(yè)現(xiàn)有領(lǐng)先地位。

除此之外，在雙積分政策的倒逼下，2018年的新能源市場還將迎來外資企業(yè)的全面進(jìn)攻。北汽新能源對于2018年新能源市場的嚴(yán)密布局是否能夠?qū)雇赓Y企業(yè)的入侵？通過借道前鋒股份“登陸”A股市場為北汽新能源后續(xù)大展拳腳增添了新“糧草”，但在激烈的市場中，北汽新能源后續(xù)發(fā)展如何，能否實現(xiàn)其目標(biāo)中的千億元市值，我們將持續(xù)關(guān)注。

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