8月30日晚，廣汽集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于全資子公司擬開展混合所有制改革及引入戰(zhàn)略投資者的提示性公告》，擬通過對(duì)新能源汽車研發(fā)能力及業(yè)務(wù)、資產(chǎn)的重組整合，推進(jìn)廣汽埃安的混合所有制改革，對(duì)其增資擴(kuò)股并引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司新能源汽車業(yè)務(wù)的深度整合和聚焦，擴(kuò)充資本實(shí)力，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，建立市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力，助推公司新能源汽車業(yè)務(wù)做優(yōu)做強(qiáng)。

未來廣汽埃安將充分利用資本市場(chǎng)，積極尋求于適當(dāng)時(shí)機(jī)上市，搭建獨(dú)立資本平臺(tái)和市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)本公司、廣汽埃安的可持續(xù)發(fā)展。

事實(shí)上，此前早有關(guān)于廣汽埃安將進(jìn)行混改拆分獨(dú)立上市的消息，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞曾對(duì)廣汽埃安是否會(huì)拆分上市作出回應(yīng)稱：“未來廣汽埃安新能源怎么走，是采取分拆上市融資來發(fā)展，還是通過發(fā)展埃安來提升廣汽集團(tuán)的股價(jià)再投入到埃安，這兩種道路都未嘗不可，至于何種方式更有利于埃安的發(fā)展，我們還在研究中。”

如今隨著廣汽集團(tuán)本則公告的發(fā)布，廣汽埃安將進(jìn)行混改拆分上市的消息坐實(shí)。在國(guó)有汽車集團(tuán)中，北汽、長(zhǎng)安、上汽、東風(fēng)等都開始嘗試用新的所有制形式布局新四化背景下的汽車產(chǎn)業(yè)。廣汽埃安進(jìn)行混改并決定引入戰(zhàn)略投資者的做法并不具備開創(chuàng)性。不同之處在于，廣汽埃安是在其已經(jīng)擁有一定的市場(chǎng)影響力背景下才確定此種方式，而這也意味著廣汽埃安混改上市的確定性要更高。

不做池中之物 廣汽埃安將“單飛”

在新能源汽車發(fā)展的浪潮下，廣汽埃安對(duì)于廣汽集團(tuán)的戰(zhàn)略意義不言而喻，從去年廣州車展宣布品牌獨(dú)立到如今決定“單飛”，已經(jīng)證明了廣汽集團(tuán)不愿意讓廣汽埃安繼續(xù)做池中之物。

從公告內(nèi)容看，廣汽集團(tuán)對(duì)于廣汽埃安的發(fā)展正在開展大手筆的改革。首先，對(duì)廣汽安安進(jìn)行混合所有制改革，對(duì)其增資擴(kuò)股并引入戰(zhàn)略投資者。這意味著廣汽埃安將不再單純的只是依靠廣汽集團(tuán)的“富二代”。引入戰(zhàn)略投資者，能夠讓廣汽埃安與在資源、市場(chǎng)、技術(shù)等方面具備優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資伙伴實(shí)現(xiàn)合作，讓廣汽埃安擁有更大的發(fā)展空間。

事實(shí)上，這種做法在當(dāng)前的汽車行業(yè)并非沒有先例。吉利旗下的極氪在8月27日完成了Pre-A輪融資，投資方分別為英特爾資本、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩、鴻商集團(tuán)和博裕投資五大在各自領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位的企業(yè)，而相應(yīng)的極氪也將獲得5家企業(yè)的賦能，攫取上述5家企業(yè)在各自領(lǐng)域的資源。那么廣汽埃安如果引入戰(zhàn)略投資者，獲取的好處也大概與極氪一般。

而在國(guó)有汽車集團(tuán)中，長(zhǎng)安旗下阿維塔雖然形式上并沒有采取引入戰(zhàn)略投資者的方式，但也號(hào)稱獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，獨(dú)立發(fā)展，與長(zhǎng)安汽車、華為、寧德時(shí)代攜手共創(chuàng)全球領(lǐng)先、自主可控的智能電動(dòng)網(wǎng)聯(lián)汽車平臺(tái)(CHN)，打造豐富的智能汽車產(chǎn)品系列。從幾大“富二代”車企的做法不難看出，在汽車邊界被無限擴(kuò)大的當(dāng)下，尋找優(yōu)質(zhì)伙伴已經(jīng)成為了共同選擇。

另外，廣汽集團(tuán)推進(jìn)廣汽埃安的混改還賦予了廣汽埃安更多的自主性。據(jù)廣汽埃安官方公眾號(hào)消息，廣汽集團(tuán)將對(duì)廣汽的新能源汽車研發(fā)能力及業(yè)務(wù)、資產(chǎn)進(jìn)行重組整合，部分研發(fā)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)入廣汽埃安，助力廣汽埃安擁有更強(qiáng)大的研發(fā)能力，成為研產(chǎn)銷一體化的科技公司。這意味著廣汽埃安研發(fā)方面在得到廣汽集團(tuán)支撐的同時(shí)也有了高度自主性。與此同時(shí)，廣汽埃安今年正在全面推進(jìn)敏捷組織改革，接下來將探索內(nèi)部員工持股，完善市場(chǎng)化選人用人和激勵(lì)約束機(jī)制，建立與市場(chǎng)接軌的激勵(lì)制度、差異化薪酬體系。此項(xiàng)動(dòng)作與此前透露進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作并決定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的嵐圖汽車相似，而這種做法最大的好處就是提高員工的積極性，形成市場(chǎng)化企業(yè)的戰(zhàn)斗力。

基于以上改革，廣汽埃安最終會(huì)登陸資本市場(chǎng)，雖仍是廣汽集團(tuán)的控股子公司，但顯然，廣汽埃安已經(jīng)在某種角度實(shí)現(xiàn)“單飛”，邁入了新的發(fā)展階段，在新能源的風(fēng)云中化龍的機(jī)會(huì)被放大。

在具有市場(chǎng)影響力后上市 發(fā)展確定性更高

廣汽埃安進(jìn)行混改并決定引入戰(zhàn)略投資者的做法并不具備開創(chuàng)性，至少嵐圖汽車在這方面走得比廣汽埃安更快一步。但相比嵐圖這個(gè)純粹的新能源汽車市場(chǎng)新生兒來說，廣汽埃安在市場(chǎng)中已經(jīng)取得了一定的地位，混改上市的發(fā)展確定性要更高。

近年來，智能電動(dòng)汽車企業(yè)的高市值或估值總?cè)菀妆环Q為泡沫，就連馬斯克最近也對(duì)初創(chuàng)電動(dòng)汽車企業(yè)Rivian的高估值予以諷刺，“我不想無理取鬧，但或許應(yīng)該要求他們?cè)贗PO前，每10億美元的估值至少交付一輛汽車？”但顯然，廣汽埃安此時(shí)籌謀上市并不會(huì)被如此諷刺。

從2017年成立發(fā)展至今，廣汽埃安已經(jīng)在市場(chǎng)端站住了腳。官方數(shù)據(jù)顯示，廣汽埃安于2020年9月累計(jì)銷量突破10萬輛，成為最快實(shí)現(xiàn)10萬輛產(chǎn)銷的新能源品牌。截止目前，累計(jì)銷量已經(jīng)超過18萬輛，這種成績(jī)?cè)趪?guó)內(nèi)智能電動(dòng)汽車企業(yè)中并不多見。而在技術(shù)層面，廣汽埃安所展現(xiàn)出的成果也比較具有領(lǐng)先性，“行業(yè)首個(gè)三元鋰電池電池整包針刺不起火”的彈匣電池系統(tǒng)安全技術(shù)、“充電5分鐘、續(xù)航200km”的超倍速電池技術(shù)以及1000km續(xù)航海綿硅負(fù)極片電池技術(shù)，都是廣汽埃安持續(xù)發(fā)展的支撐。

或許，如果在發(fā)展初期就取得高估值高市值的智能電動(dòng)汽車企業(yè)被稱為“期貨”的話，那么廣汽埃安甚至可以被稱為“現(xiàn)貨”。理所應(yīng)當(dāng)?shù)模F(xiàn)貨比期貨更加真實(shí)。

不過，混改引入戰(zhàn)投并最終上市只能讓廣汽埃安的發(fā)展前景被放大，但其在市場(chǎng)端受到的壓力并不會(huì)減少。目前，智能電動(dòng)汽車市場(chǎng)正處于神仙打架的階段，造車新勢(shì)力、比亞迪、北汽藍(lán)谷為代表的老牌新能源車企爭(zhēng)的不可開交，而神仙們卻還在不斷加入，尤其是與廣汽埃安出身相同的富二代們，比如吉利的極氪、長(zhǎng)安的阿維塔、上汽的智己等。駁雜的市場(chǎng)紛爭(zhēng)注定會(huì)為廣汽埃安在市場(chǎng)端的發(fā)展帶來壓力。

綜合來看，廣汽集團(tuán)決定放廣汽埃安上市的做法也具有魄力，廣汽埃安的潛力值得被肯定，但在駁雜的市場(chǎng)紛爭(zhēng)下，廣汽埃安現(xiàn)有的市場(chǎng)地位并不足以承擔(dān)壓力，還需盡快發(fā)展。廣汽埃安不做池中物但化龍與否要看其后續(xù)發(fā)展。

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