8月30日晚，廣汽集團發(fā)布《關于全資子公司擬開展混合所有制改革及引入戰(zhàn)略投資者的提示性公告》，擬通過對新能源汽車研發(fā)能力及業(yè)務、資產(chǎn)的重組整合，推進廣汽埃安的混合所有制改革，對其增資擴股并引入戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)對公司新能源汽車業(yè)務的深度整合和聚焦，擴充資本實力，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，建立市場化的激勵機制，提升核心競爭力和獨立運營能力，助推公司新能源汽車業(yè)務做優(yōu)做強。

未來廣汽埃安將充分利用資本市場，積極尋求于適當時機上市，搭建獨立資本平臺和市場化激勵機制，促進本公司、廣汽埃安的可持續(xù)發(fā)展。

事實上，此前早有關于廣汽埃安將進行混改拆分獨立上市的消息，廣汽集團總經(jīng)理馮興亞曾對廣汽埃安是否會拆分上市作出回應稱：“未來廣汽埃安新能源怎么走，是采取分拆上市融資來發(fā)展，還是通過發(fā)展埃安來提升廣汽集團的股價再投入到埃安，這兩種道路都未嘗不可，至于何種方式更有利于埃安的發(fā)展，我們還在研究中?！?/span>

如今隨著廣汽集團本則公告的發(fā)布，廣汽埃安將進行混改拆分上市的消息坐實。在國有汽車集團中，北汽、長安、上汽、東風等都開始嘗試用新的所有制形式布局新四化背景下的汽車產(chǎn)業(yè)。廣汽埃安進行混改并決定引入戰(zhàn)略投資者的做法并不具備開創(chuàng)性。不同之處在于，廣汽埃安是在其已經(jīng)擁有一定的市場影響力背景下才確定此種方式，而這也意味著廣汽埃安混改上市的確定性要更高。

不做池中之物 廣汽埃安將“單飛”

在新能源汽車發(fā)展的浪潮下，廣汽埃安對于廣汽集團的戰(zhàn)略意義不言而喻，從去年廣州車展宣布品牌獨立到如今決定“單飛”，已經(jīng)證明了廣汽集團不愿意讓廣汽埃安繼續(xù)做池中之物。

從公告內(nèi)容看，廣汽集團對于廣汽埃安的發(fā)展正在開展大手筆的改革。首先，對廣汽安安進行混合所有制改革，對其增資擴股并引入戰(zhàn)略投資者。這意味著廣汽埃安將不再單純的只是依靠廣汽集團的“富二代”。引入戰(zhàn)略投資者，能夠讓廣汽埃安與在資源、市場、技術等方面具備優(yōu)勢的戰(zhàn)略投資伙伴實現(xiàn)合作，讓廣汽埃安擁有更大的發(fā)展空間。

事實上，這種做法在當前的汽車行業(yè)并非沒有先例。吉利旗下的極氪在8月27日完成了Pre-A輪融資，投資方分別為英特爾資本、寧德時代、嗶哩嗶哩、鴻商集團和博裕投資五大在各自領域具有領先地位的企業(yè)，而相應的極氪也將獲得5家企業(yè)的賦能，攫取上述5家企業(yè)在各自領域的資源。那么廣汽埃安如果引入戰(zhàn)略投資者，獲取的好處也大概與極氪一般。

而在國有汽車集團中，長安旗下阿維塔雖然形式上并沒有采取引入戰(zhàn)略投資者的方式，但也號稱獨立運營，獨立發(fā)展，與長安汽車、華為、寧德時代攜手共創(chuàng)全球領先、自主可控的智能電動網(wǎng)聯(lián)汽車平臺(CHN)，打造豐富的智能汽車產(chǎn)品系列。從幾大“富二代”車企的做法不難看出，在汽車邊界被無限擴大的當下，尋找優(yōu)質(zhì)伙伴已經(jīng)成為了共同選擇。

另外，廣汽集團推進廣汽埃安的混改還賦予了廣汽埃安更多的自主性。據(jù)廣汽埃安官方公眾號消息，廣汽集團將對廣汽的新能源汽車研發(fā)能力及業(yè)務、資產(chǎn)進行重組整合，部分研發(fā)業(yè)務將轉(zhuǎn)入廣汽埃安，助力廣汽埃安擁有更強大的研發(fā)能力，成為研產(chǎn)銷一體化的科技公司。這意味著廣汽埃安研發(fā)方面在得到廣汽集團支撐的同時也有了高度自主性。與此同時，廣汽埃安今年正在全面推進敏捷組織改革，接下來將探索內(nèi)部員工持股，完善市場化選人用人和激勵約束機制，建立與市場接軌的激勵制度、差異化薪酬體系。此項動作與此前透露進行市場化運作并決定實施股權激勵的嵐圖汽車相似，而這種做法最大的好處就是提高員工的積極性，形成市場化企業(yè)的戰(zhàn)斗力。

基于以上改革，廣汽埃安最終會登陸資本市場，雖仍是廣汽集團的控股子公司，但顯然，廣汽埃安已經(jīng)在某種角度實現(xiàn)“單飛”，邁入了新的發(fā)展階段，在新能源的風云中化龍的機會被放大。

在具有市場影響力后上市 發(fā)展確定性更高

廣汽埃安進行混改并決定引入戰(zhàn)略投資者的做法并不具備開創(chuàng)性，至少嵐圖汽車在這方面走得比廣汽埃安更快一步。但相比嵐圖這個純粹的新能源汽車市場新生兒來說，廣汽埃安在市場中已經(jīng)取得了一定的地位，混改上市的發(fā)展確定性要更高。

近年來，智能電動汽車企業(yè)的高市值或估值總?cè)菀妆环Q為泡沫，就連馬斯克最近也對初創(chuàng)電動汽車企業(yè)Rivian的高估值予以諷刺，“我不想無理取鬧，但或許應該要求他們在IPO前，每10億美元的估值至少交付一輛汽車？”但顯然，廣汽埃安此時籌謀上市并不會被如此諷刺。

從2017年成立發(fā)展至今，廣汽埃安已經(jīng)在市場端站住了腳。官方數(shù)據(jù)顯示，廣汽埃安于2020年9月累計銷量突破10萬輛，成為最快實現(xiàn)10萬輛產(chǎn)銷的新能源品牌。截止目前，累計銷量已經(jīng)超過18萬輛，這種成績在國內(nèi)智能電動汽車企業(yè)中并不多見。而在技術層面，廣汽埃安所展現(xiàn)出的成果也比較具有領先性，“行業(yè)首個三元鋰電池電池整包針刺不起火”的彈匣電池系統(tǒng)安全技術、“充電5分鐘、續(xù)航200km”的超倍速電池技術以及1000km續(xù)航海綿硅負極片電池技術，都是廣汽埃安持續(xù)發(fā)展的支撐。

或許，如果在發(fā)展初期就取得高估值高市值的智能電動汽車企業(yè)被稱為“期貨”的話，那么廣汽埃安甚至可以被稱為“現(xiàn)貨”。理所應當?shù)?，現(xiàn)貨比期貨更加真實。

不過，混改引入戰(zhàn)投并最終上市只能讓廣汽埃安的發(fā)展前景被放大，但其在市場端受到的壓力并不會減少。目前，智能電動汽車市場正處于神仙打架的階段，造車新勢力、比亞迪、北汽藍谷為代表的老牌新能源車企爭的不可開交，而神仙們卻還在不斷加入，尤其是與廣汽埃安出身相同的富二代們，比如吉利的極氪、長安的阿維塔、上汽的智己等。駁雜的市場紛爭注定會為廣汽埃安在市場端的發(fā)展帶來壓力。

綜合來看，廣汽集團決定放廣汽埃安上市的做法也具有魄力，廣汽埃安的潛力值得被肯定，但在駁雜的市場紛爭下，廣汽埃安現(xiàn)有的市場地位并不足以承擔壓力，還需盡快發(fā)展。廣汽埃安不做池中物但化龍與否要看其后續(xù)發(fā)展。

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