當(dāng)前，汽車市場競爭日趨激烈，成本提升與價格下探的結(jié)合，使得OEM廠商整車制造業(yè)務(wù)利潤壓力日益加劇。越來越多的OEM廠商開始涉足汽車金融業(yè)務(wù)，2016年我國汽車金融滲透率已接近40%。隨著2020年新能源汽車補(bǔ)貼正式退出，汽車金融業(yè)務(wù)有望成為推動新能源汽車市場發(fā)展的主要力量。

一、最新動態(tài)

近幾年來，民營整車OEM似乎不太老實，紛紛往汽車金融領(lǐng)域插足，給外界表露一副放著傳統(tǒng)生產(chǎn)制造主業(yè)不上心、搞金融副業(yè)熱火朝天”的樣子。比如：

2014年5月30日，長城汽車股份有限公司在天津成立長城濱銀汽車金融有限公司，注冊資本5.5億人民幣。

2015年3月25日，比亞迪股份有限公司與西安銀行股份有限公司共同出資成立比亞迪汽車金融有限公司，注冊資本15億人民幣，成為西北地區(qū)首家汽車金融公司。

2015年4月7日，華晨集團(tuán)出資成立華晨東亞汽車金融有限公司，注冊資本8億人民幣。

2015年8月12日，吉利汽車控股有限公司與法國巴黎銀行個人金融公司合資成立吉致汽車金融有限公司，注冊資本人民幣9億人民幣。

……

看到這里，讀者朋友們可能會說，民營企業(yè)經(jīng)營靈活，也經(jīng)常會面臨資金瓶頸，涉足金融領(lǐng)域十分正常，沒有必要大驚小怪。智電汽車在這里友情提醒，民營企業(yè)并非孤軍奮戰(zhàn)，我們的大國企也早已加入汽車金融業(yè)的鏖戰(zhàn)陣營：

2004年8月11日，上汽集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司、GMAC UK PLC和上海通用汽車共同組建上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司，注冊資本15億人民幣。2015年，上汽集團(tuán)再次發(fā)布募集資金高達(dá)150億人民幣的非公開發(fā)行股票方案，其中，新能源汽車相關(guān)項目募集資金投資72億人民幣，汽車服務(wù)與汽車金融項目投資39億人民幣。

2012年1月6日，一汽集團(tuán)與吉林銀行共同出資成立一汽汽車金融有限公司，注冊資本10億人民幣，其中一汽財務(wù)有限公司出資6.6億人民幣，吉林銀行出資3.4億人民幣。

2012年6月26日，北汽集團(tuán)與北京現(xiàn)代、現(xiàn)代金融、現(xiàn)代自動車共同出資成立北京現(xiàn)代汽車金融有限公司，注冊資本40億人民幣。

2012年8月13日，兵器裝備集團(tuán)、渝富資產(chǎn)、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行共同出資成立重慶汽車金融有限公司，注冊資本25億人民幣。 2015年兵裝集團(tuán)財務(wù)公司、南方工業(yè)集團(tuán)向該公司溢價增資26.4億人民幣，并在同年10月9日將公司更名為長安汽車金融公司。

……

智電汽車再次友情提醒，我國汽車金融行業(yè)并不是國企和民企 “雙龍戲珠”的格局，實則是 “三國演義”，因為外資企業(yè)比民企、國企都更早殺入這個不見硝煙的戰(zhàn)場：

2004年，大眾集團(tuán)投資40億人民幣在國內(nèi)獨(dú)資成立大眾汽車金融(中國)有限公司，是中國第一家外商全資汽車金融公司。2016年，大眾汽車金融(中國)有限公司在大眾集團(tuán)中國市場的車貸滲透率達(dá)到了13.5%，意味著大眾集團(tuán)在中國市場每銷售100輛車，就有135銷售是通過大眾汽車金融(中國)有限公司的貸款產(chǎn)品售出。

2005年，豐田金融服務(wù)株式會社在國內(nèi)獨(dú)資成立豐田汽車金融(中國)有限公司，注冊資本31億人民幣。

2005年，福特汽車信貸部門在國內(nèi)獨(dú)資成立福特汽車金融(中國)有限公司，注冊資本27.3億人民幣。

2006年，沃爾沃集團(tuán)在國內(nèi)獨(dú)資成立沃爾沃汽車金融(中國)有限公司，注冊資本5億人民幣。

……

整車OEM制造商如此熱情的擁抱汽車金融業(yè)務(wù)，不禁讓人心存諸多疑問：汽車制造業(yè)務(wù)真的不賺錢了嗎？沒有汽車金融我們的車就賣不出去了嗎？產(chǎn)業(yè)鏈前中后端各司其職的格局真的要被打破嗎？

圖1 汽車產(chǎn)業(yè)鏈格局示意

實際上，隨著市場競爭日趨激烈，成本提升與價格下探的結(jié)合，對整車制造業(yè)務(wù)及其利潤確實在造成了日益加劇的壓力。在此背景下，OEM嘗試業(yè)務(wù)開拓和轉(zhuǎn)型就成為必然。根據(jù)德勤預(yù)測，到2020年中國汽車金融的滲透率將達(dá)到50%，市場規(guī)模不低于2萬億元。如此大的市場蛋糕，對OEM的吸引力無需多言，上述現(xiàn)象的產(chǎn)生也就成了必然。

二、政策導(dǎo)向

實際上，政策也在對汽車金融逐漸松綁，傳統(tǒng)OEM廠商發(fā)展汽車金融業(yè)務(wù)的約束條件不斷放寬，也對上述現(xiàn)象的產(chǎn)生有著不可忽視的推動作用。

(一)明確車貸首付比例。2004年3月22日，中國人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合頒布《汽車貸款管理辦法》，其中明確規(guī)定貸款人發(fā)放自用車貸款的金額不得超過借款人所購汽車價格的80%；發(fā)放商用車貸款的金額不得超過借款人所購汽車價格的70%；發(fā)放二手車貸款的金額不得超過借款人所購汽車價格的50%。

(二)降低融資難度。2015年4月3日，中國人民銀行發(fā)布《信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行實行注冊制》，不再對信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行逐筆審批，增加發(fā)行額度，進(jìn)一步降低汽車金融公司的融資成本。

(三)增強(qiáng)市場活力。2015年8月26日，中國人民銀行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。同時，額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司存款準(zhǔn)備金率3個百分點(diǎn)，政策對刺激汽車金融市場活力產(chǎn)生了極大的促進(jìn)作用。

(四)進(jìn)一步放開權(quán)限。2016年3月30日，人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加大對新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》指出，經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)經(jīng)營個人汽車貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)辦理新能源汽車和二手車貸，自主決定首付款比例。

上述政策對汽車金融業(yè)務(wù)發(fā)展促進(jìn)作用非常明顯，市場迅速響應(yīng)，OEM廠商與銀行紛紛加強(qiáng)合作，開展了各種形式的汽車金融服務(wù)。受相關(guān)政策推動，2016年我國汽車金融滲透率已接近40%。同時，政策還進(jìn)一步明確汽車金融公司的主營業(yè)務(wù)范圍，對汽車金融業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展起到了很好的管理作用：

1、接受境外股東及其所在集團(tuán)在華全資子公司和境內(nèi)股東3個月(含)以上定期存款；

2、接受汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款保證金和承租人汽車租賃保證金；

3、經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行金融債券；

4、從事同業(yè)拆借；

5、向金融機(jī)構(gòu)借款；

6、提供購車貸款業(yè)務(wù)；

7、提供汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款和營運(yùn)設(shè)備貸款，包括展示廳建設(shè)貸款和零配件貸款以及維修設(shè)備貸款等；

8、提供汽車融資租賃業(yè)務(wù)(售后回租業(yè)務(wù)除外)；

9、向金融機(jī)構(gòu)出售或回購汽車貸款應(yīng)收款和汽車融資租賃應(yīng)收款業(yè)務(wù)；

10、辦理租賃汽車殘值變賣及處理業(yè)務(wù)；

11、從事與購車融資活動相關(guān)的咨詢、代理業(yè)務(wù)；

12、經(jīng)批準(zhǔn)，從事與汽車金融業(yè)務(wù)相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)；

13、經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

三、成本預(yù)測

說了半天的汽車金融業(yè)務(wù)，那這到底與新能源汽車又有何干呢？智電汽車在這里大膽做出推斷：未來牽動新能源汽車市場發(fā)展的主要力量，汽車金融業(yè)務(wù)必不可缺！

供應(yīng)端——新能源汽車成本難降

目前我國新能源汽車的主要形式有三種：純電動、插混和燃料電池汽車。

對于燃料電池汽車，顯然其成本和技術(shù)成熟度在2020年是很難達(dá)到與傳統(tǒng)車型開展正面競爭的程度，這是業(yè)界共識，無需贅述，不再進(jìn)行分析。

對于純電動汽車(以乘用車為例)，其成本主要構(gòu)成為動力電池，根據(jù)相關(guān)研究，動力電池系統(tǒng)的成本在2007年到2015年間約從10000元/度下降到了2000元/度，年均降幅高達(dá)25.8%，但降幅逐漸趨緩，近兩年降幅甚至低于10%。在此趨勢下，按2017年—2020年歷年以9%、7%、5%的幅度測算，2020年動力電池成本將降至1500元/度左右。而與此同時，即便按照能量密度既定提升目標(biāo)，保證平均400公里續(xù)航里程而不多增加電量的情境下，乘用車電池成本也將在4萬元/輛左右，這仍將大幅高于傳統(tǒng)發(fā)動機(jī)1-2萬元的成本。由此推斷，A級純電動的市場價格將很有可能在13-15萬元左右。

對于插混而言，則成本壓力仍然較大，按續(xù)航里程100公里計算，電池成本在1萬元左右，加上電機(jī)、電控、耦合系統(tǒng)等，也超過了同等汽油機(jī)車型的產(chǎn)品成本。

圖2 動力電池歷年成本下降幅度

數(shù)據(jù)源自：真鋰研究《2015年車載電池市場分析》

政策端——補(bǔ)貼退坡已成定局

此前新能源汽車面臨的成本壓力，已由國家補(bǔ)貼和地方補(bǔ)貼予以大幅消解。但后續(xù)政策已經(jīng)明確，2020年后補(bǔ)貼將完全退出，雖然有少數(shù)企業(yè)仍能通過積分交易獲取一定形式的補(bǔ)貼，但預(yù)計大多數(shù)企業(yè)將不僅無法獲取積分利益，反而會承擔(dān)額外的“積分罰款”，進(jìn)一步變相加大產(chǎn)品綜合成本。

由此來看，產(chǎn)品成本難以大幅降低，補(bǔ)貼不斷退坡直至取消，2020年新能源汽車直接進(jìn)入市場競爭階段的可能性已經(jīng)極為明顯。

需求端——成本壓力之下，消費(fèi)者更加看重“一站式”金融解決方案

從需求端來看，消費(fèi)者并不能在市場上實現(xiàn)真正的自主選擇，更多的城市將出臺限行、限購、限牌政策，引導(dǎo)消費(fèi)者選擇新能源汽車。而消費(fèi)者在別無可選、新能源汽車成本又居高不下的情形下，對于新能源汽車的價格承受能力將更加脆弱。相比傳統(tǒng)汽車，消費(fèi)者更加需要車貸來完成車輛購置環(huán)節(jié)。

由此，汽車金融將站在前端，憑借日益放寬的政策環(huán)境、不斷成熟的消費(fèi)模式、更加接近消費(fèi)者的身位優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢等，將對新能源汽車的銷售產(chǎn)生愈加重要的作用。打一個簡單的比方，OEM就好比農(nóng)夫，自營的汽車金融公司就好比牽牛繩，新能源汽車銷售就是牛，農(nóng)夫要想牛走的正，牽牛繩就必須握在自己手上。汽車金融服務(wù)做的愈成熟的OEM，其新能源汽車銷售就越是會受益匪淺。

圖3  OEM—汽車金融—新能源汽車銷售關(guān)系示意

但是相比銀行車貸和信用卡分期購車，汽車金融雖然擁有的是接近消費(fèi)端的身位優(yōu)勢，還有更靈活便捷的辦理手續(xù)，但也存在著一定的短板。

首先是資金短板。汽車說白了是大宗消費(fèi)品，而大宗消費(fèi)品必須依靠大規(guī)模的資金做運(yùn)轉(zhuǎn)，資金鏈條一旦收緊，風(fēng)險就無限放大。根據(jù)2008年《汽車金融公司管理辦法》的規(guī)定，汽車金融公司籌措資金的方式有銀行借款、發(fā)行金融債券、出售應(yīng)收款、同業(yè)拆借、收取保證金、吸納股東存款，但后三項融資規(guī)模有限，對于大型汽車金融公司來說，前三項仍是主要融資方式?？梢娿y行仍然對汽車金融公司有不同程度的掌控和話語權(quán)，汽車金融公司在資金運(yùn)作捉襟見肘時，也得依靠銀行存活。

二是信貸業(yè)務(wù)存在難度。目前大多數(shù)汽車金融公司仍然無法完全進(jìn)入央行征信系統(tǒng)，無法從其中獲取更多的消費(fèi)者、企業(yè)征信資料，這開展信貸業(yè)務(wù)和規(guī)?；\(yùn)作是極大的掣肘。

三是網(wǎng)絡(luò)仍然不健全。銀行的金融體系建立周期長，部分銀行不僅在一二線城市已有汽車信貸布局，在三四線城市也憑借原有的金融網(wǎng)點(diǎn)可以快速開展汽車信貸業(yè)務(wù)。但OEM廠商顯然無法在短期內(nèi)做到快速鋪開、深入基層。

四、總結(jié)建議

綜上所述，汽車金融業(yè)務(wù)具有廣闊的市場空間，對于未來汽車市場特別是新能源汽車市場的發(fā)展具有強(qiáng)大的前端牽引力，在這個流量為王的時代(也是低利率長存的時代)，汽車金融業(yè)務(wù)必須引起OEM的重視，加快開展建設(shè)，盡早搶占前端身位，適應(yīng)市場發(fā)展。

但智電汽車也要在這里提出一些建議，希望各相關(guān)方能予以參考：

政策層面

1、建議在風(fēng)險可控范圍內(nèi)，進(jìn)一步放開汽車金融管控權(quán)限，為汽車金融創(chuàng)造更加適宜、寬松的發(fā)展氛圍，推動汽車金融業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。

2、為新能源汽車金融業(yè)務(wù)推出更低的利率優(yōu)惠政策，降低消費(fèi)者的承受壓力，給予新能源汽車在2020年后獲得持續(xù)的發(fā)展推力。

企業(yè)層面

1、必須建立類似融資母公司，實現(xiàn)持續(xù)的資本輸入，通過股東的各種融資手段(如證券、債券等)解決資金問題，實現(xiàn)低成本融資，實現(xiàn)與銀行的直接競爭。

2、必須盡快發(fā)展線上業(yè)務(wù)，充分利用大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)手段向數(shù)字化金融平臺發(fā)展，將簡單、低額的汽車金融業(yè)務(wù)特別是新能源汽車金融業(yè)務(wù)全部線上化，獲取入口流量，把握市場主動權(quán)。

3、必須重視渠道下沉，重點(diǎn)發(fā)力三四城市及非城鎮(zhèn)居民消費(fèi)者，針對上述領(lǐng)域推出如免流水等的寬松風(fēng)險政策，同時加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)推銷，轉(zhuǎn)變基層消費(fèi)觀念。

4、考慮在部分地區(qū)、不同階段靈活推出貼息業(yè)務(wù)，培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，增強(qiáng)消費(fèi)黏度。

5、將金融、二手車、保險、純正用品、融資租賃、延保等業(yè)務(wù)進(jìn)行高度整合，共同輔助新車銷售，提高公司收益。

6、建立合作機(jī)制，突破地域限制，各汽車金融公司之間可以探索建立聯(lián)合作業(yè)模式，實現(xiàn)互為分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)單位，提供低成本的遠(yuǎn)程投放，降低業(yè)務(wù)操作成本和難度。

最后諫言所有還未發(fā)展汽車金融業(yè)務(wù)的新能源OEM廠商：假輿馬者，非利足也，而致千里；假舟楫者，非能水也，而絕江河。君子非生異也，善假于物也。

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