7月15日，長安汽車(000625.SZ)放量跌停，報(bào)11.87元/股，全天成交15億元。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，該股當(dāng)日遭機(jī)構(gòu)資金、北向資金凈賣出。其中，四個機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出4.19億元。深股通專用席位位居買一席位，買入1.14億元同時(shí)賣出1.48億元，估算凈賣出3382萬元。

但值得注意的是，在放量跌停之前，長安汽車剛剛發(fā)布了上半年的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)公司上半年盈利20-30億元，而上年同期為虧損22.4億元，同比大增189.28%-233.93%。

盈利數(shù)十個億卻遭賣出跌停，長安汽車背后的資金流向有何“貓膩”？

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跌停背后：30家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研 資金獲利了結(jié)？

“跌停有兩個可能性?！?月15日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)稱，一種可能是前期市場對它的運(yùn)營預(yù)期已經(jīng)有足夠的準(zhǔn)備，然后可能在股價(jià)上也已經(jīng)有所體現(xiàn)，因此等真正出業(yè)績時(shí)，可能會獲利回吐，以確定收益。

時(shí)代財(cái)經(jīng)查詢長安汽車龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，早在6月3日，外資和機(jī)構(gòu)投資者已悄然建倉。

數(shù)據(jù)顯示，6月3日，深股通專用席位位居買一、賣一席位，買入及賣出金額分別為1.91億元和4953.24萬元，僅此席位凈買入高達(dá)1.41億元。加上7月15日凈賣出的3382萬元，目前深股通持有長安汽車至少超過1億元。

而在7月15日跌停當(dāng)天，除深股通專用席位外的前四大機(jī)構(gòu)依舊買入了1.28億元。

通常而言，機(jī)構(gòu)投資者在投資股票前，會對上市公司進(jìn)行調(diào)研和研究，部分機(jī)構(gòu)也會發(fā)布調(diào)研的上市公司的相關(guān)報(bào)告。以寶萊特為例，今年6月公司組織了7場投資者交流活動，期間公司股價(jià)便收獲了五連板。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然機(jī)構(gòu)調(diào)研不一定意味著后續(xù)公司股價(jià)的上漲，但這在一定程度上也透露了大資金的關(guān)注點(diǎn)與動向。只有被調(diào)研的上市公司基本面較好，才可能會吸引機(jī)構(gòu)投資者建倉買入。

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而據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)今年以來機(jī)構(gòu)調(diào)研上市車企的情況獲悉，在12家A股上市車企中，有4家車企受到機(jī)構(gòu)的青睞，廣汽集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、江鈴汽車今年接待的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量分別為162、58、30和10家。顯然，今年以來，長安汽車在A股市場的受關(guān)注度不小。

值得關(guān)注的是，7月以來，在A股整體大漲的氛圍中，長安汽車在13日創(chuàng)下2018年以來的最高價(jià)13.6元，本月累計(jì)漲幅約20%。在此背景下，機(jī)構(gòu)投資者或存在獲利了結(jié)的可能性，從而導(dǎo)致了15日長安汽車的一字跌停。

“另一種可能，或與大盤有關(guān)。今天整個大盤盤面都在下跌，以留出足夠的流動性，為中芯國際IPO做支撐，在這種情況下，可能會有一些資金從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)流出?！鄙蛎葘r(shí)代財(cái)經(jīng)表示，中芯國際超大盤IPO結(jié)束后，資金或會重新做分配，可能會有一些表現(xiàn)較好的股票重新吸納一定的資金，因此長安汽車的股價(jià)仍會產(chǎn)生一定的支撐。在他看來，這兩天一些比較明顯的股價(jià)下跌，可能主要由一些特殊因素導(dǎo)致，與整體的行情、基本面沒有太大的關(guān)聯(lián)。

上半年業(yè)績扭虧 長期基本面向好？

值得關(guān)注的是，長安汽車股價(jià)跌停前一天，該公司剛發(fā)布了一份大幅扭虧為盈的半年度業(yè)績預(yù)告。

不過，在長安汽車上半年預(yù)計(jì)達(dá)20-30億元盈利中，有三大筆主要來自“賣子”、“炒股”等非經(jīng)常性損益。

其中，第一筆為全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者，該公司放棄增資優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約21億元。第二筆為出售長安標(biāo)致雪鐵龍汽車有限公司股權(quán)增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約14億元。第三筆為該公司持有的寧德時(shí)代股票股價(jià)上漲增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.75億元。

綜上，三筆非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)了高達(dá)約52.75億元的凈利潤。若扣除上述三項(xiàng)非經(jīng)常性損益，長安上半年業(yè)績區(qū)間或大幅縮水至-32.75億元至-22.75億元。

“目前來看，長安的股價(jià)還處于從高點(diǎn)跌落階段，但還未跌到價(jià)值的洼地。不過，從業(yè)績預(yù)告來看，長安的基本面還是比較弱的，在主營業(yè)務(wù)比較弱的情況，可能很難長期支撐股價(jià)處于高位?！鄙蛎葘r(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

為此，長安亦在通過多種途徑提振主營業(yè)務(wù)，包括推出激勵計(jì)劃，以及在產(chǎn)品端加碼上新。

7月13日，長安汽車發(fā)布了一份股權(quán)激勵計(jì)劃（草案）。公告顯示，長安擬向不超過1292名對象，包括董事、高管、中干及核心骨干，授予不超過9500萬股限制性股票，約占當(dāng)前公司總股本的1.98%，授予價(jià)格為每股6.66元。

圖片來源：車企公告

激勵方案的解鎖條件與業(yè)績掛鉤。在業(yè)內(nèi)看來，此次激勵計(jì)劃的考核條件相對較低。其一，該計(jì)劃以2019年凈利潤為基數(shù)。而長安公告顯示，2019年長安汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損26.47億元。其二，考核要求是凈利潤，而非扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，其存在的操作空間或較大。

公開資料顯示，在此前的2016年，長安就曾推出股票期權(quán)激勵計(jì)劃，向不超過210名董事、高管、核心人員授予3122.5萬份股票期權(quán)，約占總股本的0.67%，行權(quán)價(jià)格為14.58元。但上次長安汽車業(yè)績未達(dá)標(biāo)導(dǎo)致未能行權(quán)。

值得關(guān)注的是，今年以來，長安汽車呈現(xiàn)較大的銷量回暖幅度。在上述機(jī)構(gòu)調(diào)研的4家上市車企中，長安汽車是唯一一家6月和上半年銷量均出現(xiàn)增長的乘用車企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，6月長安汽車銷量達(dá)19.4萬輛，同比增長38.1%；上半年累計(jì)銷量達(dá)83.1萬輛，同比增長1.3%。

圖片來源：車企官網(wǎng)

“今年以來，各個板塊的銷量情況都在不斷上升?！?月15日，長安汽車方面對時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前長安乘用車高端產(chǎn)品序列下的首款車型UNI-T已于上月21日上市，上市10天銷售7414輛，訂單破2萬輛，得到市場的良好反饋。接下來，8月份會有“藍(lán)鯨雙雄”——全新CS55PLUS藍(lán)鯨版和銳程CC藍(lán)鯨版上市，后續(xù)還會有CS75 PLUS和CS85的改款上市。

此外，在上述機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要中，時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者最為關(guān)注的問題是藍(lán)鯨動力平臺的發(fā)展與規(guī)劃、長安福特的中國化及相關(guān)車型的表現(xiàn)、智能化戰(zhàn)略的實(shí)施等情況。在業(yè)內(nèi)人士看來，機(jī)構(gòu)投資者還是比較關(guān)注長安汽車的長期發(fā)展，而這些概念亦或?qū)槠浜罄m(xù)股價(jià)帶來一定的支撐。

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