【第一電動(dòng)網(wǎng)】(專欄作家 田永秋)2013年的最后一天，正當(dāng)李澤楷和David Manion打開香檳，準(zhǔn)備為他們的混合動(dòng)力控股公司(Hybrid Tech Holding LLC)即將在三天后成功收購美國(guó)菲斯科控股和菲斯科汽車舉行慶功大會(huì)之時(shí)，由菲斯科近7000名普通債權(quán)人和無抵押擔(dān)保債權(quán)人組成的龐大的債權(quán)人委員會(huì)，向美國(guó)特拉華州威爾明頓破產(chǎn)法院提交議案，要求法院在即將于2014年1月3日舉行的聽證會(huì)上，不要批準(zhǔn)將菲斯科汽車出售給混合動(dòng)力公司的方案。相反，債權(quán)人支持曾在2013年10月菲斯科所欠美國(guó)能源部1.68億貸款的拍賣會(huì)上落敗的萬向集團(tuán)美國(guó)公司 + VL汽車公司的投資組合再度出山，以2572.5萬美元的價(jià)格加債務(wù)人持有融資貸款(debtor-in-possession, DIP)的形式，計(jì)劃采用假馬競(jìng)拍(stalking horse)的方式,最終全盤收購菲斯科。

菲斯科卡瑪插電式混合動(dòng)力車型

雖然到底是混合動(dòng)力還是萬向VL組合能最終打動(dòng)法院拿下菲斯科仍然還是個(gè)未知數(shù)，但形勢(shì)的發(fā)展似乎對(duì)萬向VL組合更加有利。

為了能打動(dòng)破產(chǎn)法院，萬向VL組合不僅向法院提交了報(bào)價(jià)方案，還同時(shí)公布了振興菲斯科的”可操作性很強(qiáng)的”一攬子《復(fù)興方案》?！稄?fù)興方案》以中國(guó)萬向集團(tuán)掌門人魯冠球1991年當(dāng)選美國(guó)《新聞周刊》雜志封面人物的特寫為開頭，列舉了魯冠球如何以3000塊錢白手起家，經(jīng)過45年的艱苦奮斗，將萬向集團(tuán)打造成為年收入超千億的中國(guó)最大的汽車零部件集團(tuán)的中國(guó)式”美國(guó)夢(mèng)”實(shí)現(xiàn)的歷程。同時(shí)列舉了萬向美國(guó)公司在美13個(gè)州安排了7000多人就業(yè)、從1994年起不再將利潤(rùn)拿回中國(guó)而是全部再投資美國(guó)、金融危機(jī)時(shí)收購多家瀕臨破產(chǎn)美國(guó)企業(yè)幫助恢復(fù)生產(chǎn)，積極參與社區(qū)活動(dòng)、與工會(huì)保持良好關(guān)系，投資節(jié)能環(huán)保的電動(dòng)車、電池、太陽能電池板和LED照明燈，以及通過成功收購Smith電動(dòng)車公司, Ener1以及A123獲得在美運(yùn)作公司的豐富經(jīng)驗(yàn)等等等等，力圖向美國(guó)法官和公眾展示一個(gè)負(fù)責(zé)任的美國(guó)企業(yè)公民形象。

萬向拿出魯冠球上《新聞周刊》封面來說事

根據(jù)《復(fù)興方案》，萬向計(jì)劃首先在2014年4月左右恢復(fù)已停產(chǎn)18個(gè)月的Karma在芬蘭代工廠Valmet的生產(chǎn)，后逐漸將生產(chǎn)從芬蘭轉(zhuǎn)移到合作伙伴VL汽車在美國(guó)密歇根的工廠，以保證在美的就業(yè)；立刻開始恢復(fù)向現(xiàn)有菲斯科車主們提供售后支持和維修服務(wù)，恢復(fù)大家對(duì)菲斯科的品牌信心；重新建立菲斯科汽車的全球銷售網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，萬向VL組合計(jì)劃投入資金，設(shè)計(jì)和開發(fā)菲斯科第二代車型(GEN II)；開發(fā)新型電池、動(dòng)力總成和插電式混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，彌補(bǔ)缺乏核心技術(shù)的短板，取代原來的”小毛病不斷”的來自量子燃油系統(tǒng)公司的 Q-drive驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)；引入萬向量產(chǎn)的汽車零部件以降低成本。學(xué)習(xí)大眾汽車平臺(tái)化設(shè)計(jì)語言，建立通用的汽車設(shè)計(jì)平臺(tái)，推出同底盤多車身的全面開花策略，迅速推出包括SUV、VAN、卡車、跑車在內(nèi)的多種車型。為了能打動(dòng)法官，萬向VL還展示了菲斯科未來的概念車圖片GEN X。立足美國(guó)、保證在美就業(yè)始終貫穿于萬向的收購戰(zhàn)略中，博取法官歡心可見一斑。

菲斯科未來的概念車圖片

萬向VL組合還計(jì)劃打造以萬向剛剛收購的A123電池(現(xiàn)股票已改名為B456)為核心，把A123列為未來菲斯科汽車的唯一電池供應(yīng)商，將收購A123的成果無限放大，盡快恢復(fù)并擴(kuò)大下一代納米磷酸鹽EXT(Nanophosphate EXT)鋰離子先進(jìn)電池的生產(chǎn)，滿足未來菲斯科商用混合動(dòng)力車的需要。既為A123找到了客戶，又為菲斯科找到了穩(wěn)定的動(dòng)力來源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，可謂一石二鳥。

在生產(chǎn)插電式混合動(dòng)力的新能源車的同時(shí)，萬向VL組合還將以通用汽車前高管Bob Lutz建立的VL汽車為靈魂，繼承VL擅長(zhǎng)改裝車的特點(diǎn)，將Karma華麗車身與雪佛蘭克爾維特ZR1 LS9 V8發(fā)動(dòng)機(jī)結(jié)合，組裝成汽油版Destino跑車，打造與法拉利和阿斯頓·馬丁競(jìng)爭(zhēng)的超級(jí)跑車。

在銷售網(wǎng)絡(luò)方面，萬向VL組合計(jì)劃重新建立菲斯科汽車的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)是初期每年在歐洲銷售500輛以上的Karma插電式混合動(dòng)力車，在恢復(fù)生產(chǎn)的一年半時(shí)間內(nèi)在美國(guó)銷售超過1000輛插電式Karma和汽油版Destino。萬向還將利用其在中國(guó)的新能源專用車的資質(zhì)以及齊全的零部件配套，全力開拓中國(guó)和亞洲市場(chǎng)。

與萬向VL曝光的全面收購方案相比，李澤楷和David Manion的混合動(dòng)力技術(shù)公司則顯得低調(diào)得多。從2013年10月混合動(dòng)力技術(shù)公司以2500萬美元的折扣價(jià)格購得菲斯科所欠美國(guó)能源部1.68億貸款義務(wù)，取得收購菲斯科資產(chǎn)的優(yōu)先地位，混合動(dòng)力從未正式向外界披露過未來如何復(fù)興菲斯科汽車。只是最近本人得到的信息顯示，李澤楷正計(jì)劃與總部位于加拿大溫哥華的電池系統(tǒng)供應(yīng)商Advanced Lithium Power Inc.(ALP，菲斯科Karma最初的電池供應(yīng)商，后被A123所取代)、美國(guó)充電站服務(wù)商Aero Virnment一道，李澤楷與山西房地產(chǎn)、電機(jī)與電動(dòng)汽車和電動(dòng)自行車開發(fā)商山西華嘉盛集團(tuán)(其子公司山西華夏動(dòng)力科技公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為磷酸鐵鋰電池、電動(dòng)汽車電池、通訊電源用電池、新能源電池、鋰電池等產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)加工的公司)合作，計(jì)劃在河南周口市投入50億元，建設(shè)高檔電動(dòng)跑車以及電動(dòng)汽車充電設(shè)備生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)菲斯科Karma以及后續(xù)產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化。已與周口當(dāng)?shù)卣_(dá)成了初步協(xié)議，只等美國(guó)破產(chǎn)法院批準(zhǔn)混合動(dòng)力正式成為菲斯科的新主人后，就以龐大的中國(guó)市場(chǎng)為依托來振興菲斯科。只是時(shí)事難料，誰成想最后關(guān)頭又殺出來萬向VL這個(gè)程咬金。其實(shí)自2012年12月萬向集團(tuán)美國(guó)公司擊敗江森自控與日本NEC的收購聯(lián)盟，以2.566億美元收得A123電池系統(tǒng)公司后，幫助A123脫離破產(chǎn)保護(hù)程序、擴(kuò)大業(yè)務(wù)一直是萬向美國(guó)公司需要解決的問題。而收購菲斯科、打通電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈一直是萬向美國(guó)的既定戰(zhàn)略。即使在2013年10月份能源部貸款競(jìng)標(biāo)中敗北后，萬向仍在四處尋找介入的機(jī)會(huì)。

”高大上”的菲斯科會(huì)與山西華嘉盛集團(tuán)聯(lián)姻嗎？

當(dāng)混合動(dòng)力控股計(jì)劃以7500萬美元的”信貸競(jìng)標(biāo)”+400萬美元”債務(wù)人持有資產(chǎn)”融資(DIP)+72.5萬美元現(xiàn)金的代價(jià)收購菲斯科全部資產(chǎn)時(shí)，近7000名無抵押和普通債權(quán)人一共僅能得到50萬美元的清償，可以說基本上血本無歸。這激怒了債權(quán)人們，于是推舉萬向VL組合再次介入，以2572.5萬美元+承擔(dān)債務(wù)+并購后新公司20%股權(quán)+債務(wù)人占有融資的一攬子報(bào)價(jià)，再度通過假馬競(jìng)標(biāo)爭(zhēng)購菲斯科。

雖然菲斯科汽車認(rèn)為正是萬向旗下的A123的破產(chǎn)直接導(dǎo)致了菲斯科的停產(chǎn)和破產(chǎn)，因而極力反對(duì)出售給萬向VL組合，同時(shí)混合動(dòng)力公司也表示報(bào)價(jià)在原來基礎(chǔ)上再增加100萬美元，但債權(quán)人們似乎并不買賬，仍然堅(jiān)持要求法院在1月10日的庭審中作出通過競(jìng)標(biāo)拍賣的方式來最終在萬向VL組合和混合動(dòng)力技術(shù)公司之間做出選擇。從目前形勢(shì)判斷，萬向VL組合和混合動(dòng)力技術(shù)公司很可能通過拍賣競(jìng)價(jià)的方式來最終選擇菲斯科的新主人。

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誰會(huì)是勝者？

萬向2012年收購A123系統(tǒng)公司，雖然幾經(jīng)反復(fù)，但最終近還是如愿擊敗江森自控與日本NEC的收購聯(lián)盟成功拿下A123。經(jīng)過對(duì)比可以看出，此次萬向競(jìng)購菲斯科，也經(jīng)歷了上下起伏，給人一種不明覺厲的感覺。只不過，萬向此次明顯吸取了去年競(jìng)購A123時(shí)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，高調(diào)做事，低調(diào)做人。雖然早在2013年4月就以假馬競(jìng)標(biāo)方式競(jìng)購菲斯科所欠能源部貸款，但因菲斯科董事David Manion”利用職務(wù)便利”最終使得萬向競(jìng)標(biāo)失敗。但萬向當(dāng)時(shí)并沒有立刻站出來聲明，而是”默默舔干傷口”繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)。直到債權(quán)人們對(duì)David Monion、李澤楷以及混合動(dòng)力技術(shù)公司的某些做法”忍無可忍”時(shí)便抓住機(jī)會(huì)及時(shí)切入，以表面上看來最有利于債權(quán)人的方式贏得債權(quán)人大面積的支持。例如，萬向競(jìng)購方案不僅考慮當(dāng)下安排，還從生產(chǎn)、研發(fā)、銷售等各個(gè)方面對(duì)未來進(jìn)行了規(guī)劃。貫穿始終的是破產(chǎn)法官和債權(quán)人們最為關(guān)注如何保證各方損失的最小化，實(shí)現(xiàn)各方利益的最大化，以及如何保證在美國(guó)的就業(yè)與稅收等。

萬向在努力擴(kuò)大自己對(duì)于法官和債權(quán)人這些破產(chǎn)案的決策者們”正能量”影響的同時(shí)，也積極利用對(duì)手暴露出來的弱點(diǎn)進(jìn)行主動(dòng)出擊。幾乎就在萬向正式重啟競(jìng)購菲斯科的同時(shí)，無抵押債權(quán)人Atlas資本管理公司(Fisker欠200萬美元)就向法院提起針對(duì)包括李澤楷、David Manion等菲斯科原董事和高管們的賠償訴訟請(qǐng)求，同時(shí)要求法院調(diào)查包括李澤楷、David Manion、菲斯科聯(lián)合創(chuàng)始人Bernhard Koehler等”違反法律規(guī)定的信托忠實(shí)義務(wù)、勤勉謹(jǐn)慎義務(wù)、信息披露義務(wù)、善意義務(wù)、公平交易義務(wù)”以及包括金沙江(GSR)、FAH等基金在內(nèi)的”協(xié)助或教唆菲斯科董事將菲斯科出售給董事自己私人公司”的內(nèi)幕交易等問題。

然而，萬向VL組合暫時(shí)處于上風(fēng)并不代表就一定能夠最終順利拿下菲斯科。畢竟萬向VL的對(duì)手是在資本江湖浪跡多年的”小超人”李澤楷和David Manion。而且文件也顯示，David Manion的 ACE Strength 也的確在菲斯科最困難的時(shí)期提供過救急融資，才使得菲斯科能夠茍延殘喘到現(xiàn)在，且David Manion也是在辭去菲斯科董事后才就任混合動(dòng)力控股CEO的。因此，是否存在內(nèi)幕交易還需要法院最后裁定。

在菲斯科本身極力反對(duì)出售給萬向的情況下，最后誰能拿下菲斯科，目前判斷都為時(shí)尚早，雙方博弈仍存很大變數(shù)。

挑戰(zhàn)依舊

并購容易復(fù)興難，不論誰能最終拿下菲斯科，擺在他面前的都將是一條布滿荊棘的路。

首先，菲斯科彌補(bǔ)核心技術(shù)缺失的短板不是短期內(nèi)可以解決的。

此前菲斯科Karma主要是依靠Henrik Fisker(亨里克·菲斯科)本人出色的車身外形設(shè)計(jì)、A123電池保證的續(xù)航里程、量子技術(shù)世界燃油系統(tǒng)公司的Q-Drive混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、通用2.0T VVT 汽油發(fā)動(dòng)機(jī)以及北京精進(jìn)電動(dòng)的電機(jī)性能。到目前為止，Henrik Fisker離職，A123電池出售給萬向且業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向弱小型混合動(dòng)力汽車電池。量子業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)型到天然氣儲(chǔ)能罐業(yè)務(wù)，而被菲斯科拖欠了448萬美元貨款北京精進(jìn)電動(dòng)仍處于”一朝被蛇咬”的狀態(tài)。與美國(guó)另一家風(fēng)頭正勁的純電動(dòng)豪華跑車制造商特斯拉相比，雖然在Q-Drive 系統(tǒng)改進(jìn)中掌握了些技術(shù)，但缺乏核心技術(shù)一直是菲斯科汽車被外界所最為詬病的不足。要想振興菲斯科，其”重外在、輕內(nèi)在””重外包、輕內(nèi)研”的商業(yè)運(yùn)作模式也需要從根本上發(fā)生改變。況且現(xiàn)在連拿得出手的外觀設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)也不復(fù)存在。

在競(jìng)購方案中，萬向VL組合意識(shí)到了菲斯科核心技術(shù)的不足，計(jì)劃收購后著手開發(fā)新的動(dòng)力總成和插電式混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，但這些核心技術(shù)的建立不是短期內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)的。

其次，新能源汽車的發(fā)展前景短期內(nèi)仍不容樂觀。

近三年里，由于各種原因而引發(fā)的新能源汽車自燃事件不絕于耳，從中國(guó)的眾泰電動(dòng)車自燃、到比亞迪電動(dòng)車被撞起火，再到通用雪佛蘭Volt自燃、菲斯科Karma著火，以及三菱Outlander(歐藍(lán)德)插電式混動(dòng)汽車和部分i系統(tǒng)純電動(dòng)車均因電池過熱引發(fā)熔化和冒煙，就連采用最成熟、最安全的18650電池、風(fēng)頭如日中天的特斯拉Model S，近來也是事故頻發(fā)，這些似乎都為新能源汽車行業(yè)曲折的道路作了注解。這一系列事件，都向業(yè)界表明，新能源汽車的安全性和可靠性仍是世界新能源汽車行業(yè)不可逾越的一道坎兒。而A123電池系統(tǒng)破產(chǎn)、Ener1破產(chǎn)、Think Global破產(chǎn)、Better Place 破產(chǎn)、Ecotality 破產(chǎn)、Coda破產(chǎn)以及美國(guó)宣布放棄此前制定的2015年前銷售100萬輛電動(dòng)汽車的計(jì)劃等等，也向我們昭示著世界新能源汽車的發(fā)展仍在低谷徘徊。歷史再一次證明，世界新能源汽車之路將繼續(xù)”前景真光明，道路真曲折”的道理。

雖然外界都看好中國(guó)新能源汽車發(fā)展的市場(chǎng)和前景，李澤楷也計(jì)劃同電池、充電供應(yīng)商一道投資50億在河南周口實(shí)現(xiàn)菲斯科新能源汽車的國(guó)產(chǎn)化，但中國(guó)新能源汽車的近幾年的低迷的實(shí)際銷量(2013年新能源汽車在中國(guó)的市場(chǎng)銷量估計(jì)仍然在一兩萬輛之間徘徊，市場(chǎng)份兒仍然不會(huì)超過1%)也使得中國(guó)”2015年純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量達(dá)到50萬輛,到2020年超過500萬輛”的宏偉目標(biāo)幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。特斯拉、菲斯科這些新能源跑車，也可能注定只能是”有錢人家的大玩具”罷了。

萬向VL組合似乎也看到了這一點(diǎn)，他們因此也計(jì)劃擴(kuò)大以Karma車身+ZR1 V8汽油發(fā)動(dòng)機(jī)所組成的 Destino汽油跑車的生產(chǎn)規(guī)模。只不過，超跑市場(chǎng)上的阿斯頓·馬丁、路特斯等都依然掙扎在生死線上，丟了新能源這頂帽子，不知價(jià)格不菲的菲斯科Karma是否仍能贏得富人的青睞？

到截稿時(shí)，收到來自美國(guó)破產(chǎn)法院的消息，原定于1月3日決定菲斯科出售的聽證推遲到了1月10日，其他決定債務(wù)人占有融資、菲斯科資產(chǎn)出售合同以及債權(quán)申報(bào)截止日期等分別在1月24 日和1月27日的聽證會(huì)上確定，菲斯科并購大戲仍在上演。

第一電動(dòng)網(wǎng)專欄作家田永秋是汽車行業(yè)資深人士，汽車海外并購專家，自稱”中國(guó)汽車行業(yè)的觀察者和記錄者”

第一電動(dòng)網(wǎng)專欄作家田永秋

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