上周，美股風(fēng)暴再次震撼全球。

11月23日美股收盤，特斯拉股價(jià)大漲6.58%，刷新收盤歷史高位至521.85美元。馬斯克當(dāng)日身價(jià)達(dá)到1280億美元，超越比爾·蓋茨，躍升為全球第二大富豪。

當(dāng)日，中國“電動(dòng)三杰”股價(jià)漲勢(shì)更為驚人：小鵬汽車大漲33.92%，理想汽車大漲14.48%，蔚來汽車大漲12.45%，均創(chuàng)收盤新高。三家的市值一舉挺進(jìn)全球汽車公司市值TOP15。

“太神奇了！”12月25日晚，某資深投資人深深吸了一口氣，在電話里說，“我不清楚投資邏輯，好像所有的投資理論都失效了?！碑?dāng)晚，在第一電動(dòng)詢問了三家大型投資機(jī)構(gòu)，一致的答復(fù)都是：震驚，震撼。

“這是史詩般的轉(zhuǎn)折時(shí)刻”，第一電動(dòng)創(chuàng)始人龐義成說，“和歷史上的所有重要時(shí)刻一樣，它像風(fēng)暴一樣突然來臨，所有人都猝不及防，無論擁抱者還是反對(duì)者，都暈了——世界在這一瞬間已被改變?！?/p>

風(fēng)暴眼：打通任督二脈的特斯拉

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月18日，據(jù)瑞典電視臺(tái)報(bào)道，特斯拉CEO埃隆·馬斯克確認(rèn)感染新冠病毒，但這一消息并未對(duì)特斯拉的股價(jià)造成任何負(fù)面影響。恰恰相反，特斯拉不僅很快被納入了標(biāo)普500指數(shù)，還獲得了摩根士丹利三年多來的首次增持評(píng)級(jí)。

進(jìn)入2020年以來，特斯拉股價(jià)的累計(jì)漲幅已超500%，不僅成為全球市值最高的汽車制造商，而且以一當(dāng)五：特斯拉一家市值高于“豐田+通用+大眾+戴姆勒+寶馬”五家的總和。

這態(tài)勢(shì)直如摧枯拉朽。Wedbush（知名券商韋德布什）分析師丹尼爾·艾維斯認(rèn)為，在最好的情況下，“特斯拉股價(jià)有可能達(dá)到1000美元”——這意味著其市值將超過1萬億美元。

特斯拉靠什么征服了包括大摩在內(nèi)的華爾街投資人？

據(jù)特斯拉公布的最新財(cái)報(bào)顯示，該公司在第三季度的總營收為87.71億美元（約合人民幣575億元），同比增長39%；歸屬于普通股股東的凈利潤為3.31億美元，同比增長131%，均超出市場(chǎng)預(yù)期。至此，特斯拉已實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)季度盈利。同時(shí)，還再次確認(rèn)了今年的交付目標(biāo)是50萬輛。

值得一提的是，在今年10 月以來特斯拉Model S與國產(chǎn)Model 3頻繁降價(jià)的背景之下，特斯拉汽車業(yè)務(wù)第三季度的毛利率依然達(dá)到27.7%，總體毛利率達(dá)到23.5%，均創(chuàng)下新高。這一成績說明，特斯拉已經(jīng)實(shí)打?qū)嵉陌言燔嚦杀窘盗讼聛?，并?shí)現(xiàn)了全球化生產(chǎn)與銷售的網(wǎng)絡(luò)布局。

數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度特斯拉汽車?yán)塾?jì)交付了13.9萬輛，同比增加44％。中國市場(chǎng)做出了不小的貢獻(xiàn)：三季度在中國的上險(xiǎn)數(shù)為3.6萬輛，約為特斯拉當(dāng)季總交付數(shù)據(jù)的26%。上海超級(jí)工廠Model 3的產(chǎn)能已經(jīng)增加至每年25萬輛，遠(yuǎn)超過建廠之初的規(guī)劃產(chǎn)能年產(chǎn)15萬輛。2021年，上海工廠計(jì)劃生產(chǎn)55萬輛電動(dòng)車，包括30萬輛Model 3車型和25萬輛Model Y車型。其中約10萬輛Model 3和1萬輛Model Y是為海外市場(chǎng)準(zhǔn)備的，并且特斯拉已向核心零部件供應(yīng)商發(fā)出了訂貨需求。

算上美國工廠（2020年產(chǎn)能40萬輛）和德國工廠（2021年7月投產(chǎn)，一期產(chǎn)能15萬輛），2021年特斯拉全球產(chǎn)能將突破100萬輛，預(yù)計(jì)營收將突破500億美元。

“當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)可了汽車電動(dòng)化和智能化的預(yù)期后，特斯拉這個(gè)故事就變得非常值錢”，經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人張穎說，“市場(chǎng)開始按‘車企的營收+科技股的利潤率’來給估值。車企往往有幾千億營收，但利潤率很低；科技公司是利潤率高，但營收規(guī)模不及車企?！?/strong>

高速增長的營收（2021年預(yù)計(jì)同比增長高于50%）+高毛利率（降價(jià)情況下總體毛利率23.5%，創(chuàng)歷史新高），特斯拉看起來已經(jīng)打通了任督二脈，成為當(dāng)世絕頂高手，引發(fā)資本市場(chǎng)的瘋狂追逐。

這就是風(fēng)暴眼。

中國“電動(dòng)三杰”兇猛異常

在人們印象當(dāng)中，一直站在特斯拉開辟的賽道上，并緊緊追隨其后的中國“電動(dòng)三杰”，在美東時(shí)間11月23日收盤之時(shí)，突然逆襲，分別以12.45%（蔚來）、14.48%（理想）、33.92%（小鵬）的漲幅，遠(yuǎn)超當(dāng)日的特斯拉（6.58%）。

背后的邏輯是什么？

據(jù)三家公司最新銷量數(shù)據(jù)顯示：蔚來汽車10月份交付量首次超過5000臺(tái)，今年前十月累計(jì)交付31,430臺(tái)，同比上漲111.4%；理想ONE10月交付量達(dá)到3692輛，連續(xù)三個(gè)月刷新單月交付量紀(jì)錄，今年前十月累計(jì)交付22,158臺(tái)；小鵬汽車10月交付了3040輛新車，今年前十月小鵬汽車?yán)塾?jì)交付17,117輛，同比增長64%。

特斯拉今年10月份的銷量為12,143臺(tái)，雖然這個(gè)數(shù)字超過了蔚來、理想、小鵬三家10月銷量總和11,787臺(tái)，但是，特斯拉在2019 年10月的銷量達(dá)1.66萬輛新車，也就是說，相比去年同期，今年特斯拉的交付量不增反降，同比下降達(dá)36.7%。

而這主要與特斯拉近期在歐洲市場(chǎng)的交付量出現(xiàn)回落有關(guān)。

行業(yè)分析師Matthias Schmidt表示，特斯拉今年第三季度在西歐占有的市場(chǎng)份額為13.5％的，而在2019年第三季度則為33.8%，下降幅度超過20%。與此同時(shí)，大眾ID.3在歐洲銷量一飛沖天，10月銷量提升到10,475臺(tái)，遠(yuǎn)超特斯拉Model3。

相比之下，專注于中國市場(chǎng)的電動(dòng)三杰，得益于中國率先控制住疫情，經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)增長，而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能與銷量雙雙大增。隨著冬季來臨，歐美各國的疫情再次反撲并相繼變成重災(zāi)區(qū)，依托于全球唯一大型安全島（中國市場(chǎng)）的電動(dòng)三杰的預(yù)期增長率，相比于特斯拉的全球布局，短期內(nèi)顯然更有保障。

“近期股價(jià)大漲，我認(rèn)為包含三方面的原因“，11月26日，中國電動(dòng)三杰之一的一位創(chuàng)始人說，“首先，因?yàn)橐咔橛绊?，全球大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)都陷入停滯狀態(tài)，為遏制疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，各國央行都在實(shí)施負(fù)利率政策，市場(chǎng)上的資金變得異常充裕；其次，資金習(xí)慣于尋找大型賽道押注，而智能電動(dòng)汽車是其中最火熱的一條；第三，賽道投資的頭部效應(yīng)，大家一開始都選擇了體量最大的特斯拉，所以特斯拉先漲。它漲的差不多了，就要尋找‘下一個(gè)特斯拉’，國內(nèi)三家就進(jìn)入了視野。但其實(shí)華爾街并不能明確說出蔚來、理想、小鵬這三家的區(qū)別，加之體量都不大，所以索性都投?！?/strong>

11月20日，小鵬汽車在廣州車展宣布，從2021年生產(chǎn)的車型開始，升級(jí)自動(dòng)駕駛軟件和硬件系統(tǒng)，采用激光雷達(dá)技術(shù)提高性能。屆時(shí)，小鵬P7將成為全球首款搭載激光雷達(dá)的汽車。

正在大洋彼岸接受隔離治療的馬斯克立刻坐不住了，在推特上回應(yīng)稱，小鵬汽車只有特斯拉的舊版軟件，沒有特斯拉最新的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)。并且，這只是小鵬的問題，其他中國的公司是沒有的。赤裸裸地諷刺小鵬汽車是一家抄襲的企業(yè)。

何小鵬隨即于11月21日在朋友圈與微博進(jìn)行回?fù)?，直接下?zhàn)書警告馬斯克做好心理準(zhǔn)備，稱“明年中國的自動(dòng)駕駛’會(huì)打得你找不著北’”。

借著馬斯克和特斯拉這兩大流量體，小鵬汽車這次成功完成了一次“出圈”，不但點(diǎn)燃了吃瓜群眾的熱情趁機(jī)收獲了一波愛國粉兒，還引發(fā)資本市場(chǎng)的關(guān)注——小鵬汽車11月23日股價(jià)高達(dá) 33%的漲幅證明了這一點(diǎn)。

經(jīng)此一戰(zhàn)，馬斯克應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，中國“電動(dòng)三杰”不但增速驚人，個(gè)性也兇猛異常：不論你是誰，都有在中國戰(zhàn)而勝之的雄心。

即將開裂的冰河

11月23日晚，烏鎮(zhèn)飄著小雨。一年一度的“世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)”，馬云、馬化騰、劉強(qiáng)東等互聯(lián)網(wǎng)大佬沒有出現(xiàn)，卻來了一票汽車業(yè)大佬：吉利汽車董事長李書福、北汽集團(tuán)前董事長徐和誼、奇瑞汽車董事長尹同躍、東風(fēng)悅達(dá)起亞總經(jīng)理李峰、上汽乘用車副總經(jīng)理俞經(jīng)民……當(dāng)晚，他們討論的話題是：

1、“新勢(shì)力”，新在何處？

2、傳統(tǒng)車企想造“新汽車”，難在哪里？

3、“造車新勢(shì)力”市值狂飆，背后的邏輯是什么？

有趣的是，大佬們聊了一晚“新勢(shì)力”，而新勢(shì)力的代表，中國“電動(dòng)三杰”一個(gè)也沒出現(xiàn)。“你們是那一晚的烏云啊”，一位朋友向何小鵬打趣道。

“我是一個(gè)代表舊時(shí)代的老人”，尹同躍當(dāng)晚說，每和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及其年輕人打一次交道，就覺得自己老了十歲，“時(shí)代正在把我拋棄 ，太快了?！?/strong>

11月20日，上汽R汽車明確喊出自己是“國家隊(duì)里的新勢(shì)力”，表示要全面向蔚來小鵬理想學(xué)習(xí)，廣汽新能源宣布改名“廣汽埃安”并獨(dú)立運(yùn)營，江淮新能源改名“斯皓”；11月26日，上汽“智己汽車”宣布成立，上汽、浦東新區(qū)、阿里巴巴三大股東加持，團(tuán)隊(duì)持股10%獨(dú)立運(yùn)營……

“這表明風(fēng)暴所產(chǎn)生的震撼力，已經(jīng)超越了投資界，進(jìn)入到每個(gè)人的內(nèi)心”，龐義成說，“堅(jiān)硬的冰河即將開裂，新的一章正在開始。”