2月22日，固特異宣布同意以約28億美元收購固鉑輪胎，交易完成后，固特異股東將持有合并后公司約84%的股份，固鉑股東將持有約16%。

對于此次收購，固特異全球董事長、首席執(zhí)行官兼總裁理查德·克萊默（Richard J. Kramer）表示，此次收購將有助于鞏固固特異在美國市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，以及促進(jìn)其在中國的業(yè)務(wù)規(guī)模倍增。

不過值得一提的是，關(guān)于固鉑被收購，這已經(jīng)不是第一次了，8年前，阿波羅輪胎曾以相同的價格收購固鉑，最后卻不了了之。

此次固特異收購固鉑，為何雙方董事會一致通過呢？

8年前的收購“鬧劇”

收購預(yù)計將在今年下半年完成。

根據(jù)雙方的協(xié)議，固鉑股東將獲得每股41.75美元現(xiàn)金和（按固定比率兌換的）0.907股固特異普通股，全部股本價值總計約為28億美元。

不過，按照慣例，收購還需要滿足其他條件，如包括監(jiān)管當(dāng)局以及固鉑公司股東的批準(zhǔn)，但大概率是不會出什么問題。

對于此次收購，不禁讓蓋世汽車想起，8年前的那場收購，幾乎同樣是這個價格。

圖片來源：固鉑輪胎

2013年7月初，印度阿波羅公司上演“蛇吞象”，欲以約25億美元現(xiàn)金收購美國固鉑輪胎，固鉑股東于當(dāng)年9月批準(zhǔn)了該協(xié)議。

資料顯示，阿波羅輪胎公司成立于1972年，2012年在世界輪胎公司中排名第十六位，年銷售額25億美元。固鉑輪胎創(chuàng)建于1914年，當(dāng)時是美國第二大輪胎制造企業(yè)和全球第十一大輪胎制造商，年銷售額約42億美元。

阿波羅董事長Onkar S. Kanwar彼時表示，合并后，阿波羅輪胎將從世界第十六位一躍成為世界第七位，業(yè)務(wù)將遍布四大洲各高速增長的終端市場。

固鉑董事長、首席執(zhí)行官兼總裁Roy Armes也表示：“交易完成后，兩家公司將合并成為輪胎制造和銷售領(lǐng)域的一家全球領(lǐng)先企業(yè)。合并后的新公司將在全球最大的輪胎市場北美以及增長速度最快的中國和印度等市場，向客戶提供全面的產(chǎn)品和品牌組合。”

但到12月30日，固鉑當(dāng)時的首席執(zhí)行官Roy Armes宣布該輪胎制造商將終止合并協(xié)議。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

原因則是，在這六個月中，固鉑輪胎中國合資公司員工的強(qiáng)烈抵制，美國鋼鐵工人聯(lián)合會也提出了申訴，隨后固鉑以阿波羅故意拖延交易發(fā)起訴，但法院判決支持了后者，2014年1月，阿波羅不滿固鉑終止交易，訴諸法律途徑。不過到最后，這場并購案還是不了了之。

更有意思是，并購案兩年后，2015年阿波羅輪胎總裁Luis Ceneviz出任了固特異拉美輪胎業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，Luis Cenevi也曾在固特異工作近三十年，先后曾擔(dān)任固特異哥倫比亞公司總裁、固特異印度公司董事長兼總經(jīng)理及固特異澳大利亞和新西蘭公司CEO。

那么，8年后，當(dāng)固特異再次以僅比8年前多出3億美元的價格收購固鉑時，為何固鉑還是欣然同意？

各取所需，抱團(tuán)取暖

有一組數(shù)據(jù)我們可以看看。2012年固鉑輪胎營業(yè)收入達(dá)到42億美元，2013年這一數(shù)據(jù)為34.39億元。

近日，庫珀輪胎與橡膠也公布了其2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)，其中，營業(yè)收入為25.21億美元，同比下跌8.41%。這一數(shù)據(jù)相比去年2019年稍微有所好轉(zhuǎn)，因為其2019年的營收同比下跌達(dá)14.35%，但營業(yè)收入為31.08億美元從降到25.21億美元，這個降幅不可謂不大。

也就是說，至少從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，自2020年以來，固鉑輪胎的發(fā)展是每況愈下的，這大概也是固鉑愿意再次被收購的原因。好在這次收購價格稍微比8年前漲了一點(diǎn)。

圖片來源：固特異

上面只是從財務(wù)數(shù)據(jù)看，對于此次收購案，雙方更重要的是未來發(fā)展前景。

固特異表示，合并后的公司將不僅借勢固特異原廠配套輪胎和高端替換輪胎的強(qiáng)大產(chǎn)品陣線，且能獲得固鉑品牌在中端產(chǎn)品領(lǐng)域（以輕型卡車與SUV輪胎產(chǎn)品為主）的支持。

固特異在北美乘用車輪胎前裝和后市場占有較大份額。數(shù)據(jù)顯示，該公司在前裝輪胎市場占有25%的份額，在乘用車輪胎后市場占有10.5%的份額。去年，固特異在北美的營收為51億美元，排名第三。

“雙方也是看重了產(chǎn)品互補(bǔ)帶來的可期的營收”一位輪胎行業(yè)的人士表示。這同樣也是固鉑看重的。

固特異也表示，從經(jīng)營業(yè)績來看，收購?fù)瓿珊蟮奈磥韮赡昀铮烫禺愵A(yù)計將實現(xiàn)約1.65億美元的營收成本協(xié)同效益，主要來自于企業(yè)職能的精簡和運(yùn)營效益提升。

此外，蓋世汽車注意到，在兩次被收購中，有一點(diǎn)值得注意的，固鉑的兩屆董事長都說到了將促進(jìn)其在北美以及中國的發(fā)展。

固特異董事長克萊默也指出，整合后，固特異在世界上兩個最大的輪胎市場（北美和中國），約占全球行業(yè)總量的三分之一，它將鞏固我們作為世界三大輪胎制造商之一的地位。數(shù)據(jù)顯示，2020年第三季度，固鉑輪胎國際市場的單位銷量增長了10.1％，其中亞洲市場居首。

圖片來源：馬斯特

據(jù)了解，在北美市場，固鉑的客車及輕型卡車輪胎在替換輪胎市場占據(jù)主導(dǎo)地位。但其主要的分銷渠道及客戶包括獨(dú)立的輪胎經(jīng)銷商等，其北美輪胎運(yùn)營部不直接將其輪胎產(chǎn)品賣給最終用戶。

“全球輪胎行業(yè)集中度越來越高，雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后，將促使與更多的中國本土汽車制造商建立業(yè)務(wù)關(guān)系，更有利于搶占更多的市場。”上述分析人士表示，而固特異擁有強(qiáng)大的分銷渠道。

此外，固特異也看重的固鉑較高的乘用車輪胎產(chǎn)能優(yōu)勢。固鉑在全球設(shè)有十家全資及合資工廠，旗下?lián)碛泄蹄K、馬斯特、路霸和米奇湯普森等輪胎品牌。其在美國的三個乘用車胎工廠合計每天可生產(chǎn)97000條輪胎，而固特異的兩家美國乘用車胎工廠的總產(chǎn)能為106000條。

“不管是從阿波羅還是此次固特異收購固鉑的案例來看，我們不難看到，收購世界級品牌可以讓企業(yè)在品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)等各方面盡快躋身世界先進(jìn)之列。”上述輪胎業(yè)分析人士說道，目前，輪胎行業(yè)正在從疫情中復(fù)蘇，雙方整合后會加速發(fā)展。

據(jù)法國輪胎制造商米其林預(yù)測，公司業(yè)務(wù)將在2022年下半年恢復(fù)到疫情爆發(fā)前的水平。

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