10月10日以來，受董事會會議審議通過的”非公開發(fā)行預(yù)案”拖累，ST渝萬里股價已連續(xù)兩個交易日遭受重挫。

　　10月11日，停牌1月有余的ST渝萬里復(fù)牌當(dāng)日便宣告跌停，隨后其股價更于次日早盤再度逼近跌停，最終，隨A股反彈才有所回調(diào)，但截止收盤時跌幅仍達0.22%。

　　”擬向包括大股東在內(nèi)的三家特定對象發(fā)行5560萬股募資7億元，用于汽車起動型免維護蓄電池項目、電動車電池項目以及汽車用鉛酸弱混合動力電池項目”，這份看似稀松平常的定增預(yù)案不但得到了大股東支持，更何況還是公司上市17年來的首度再融資，那么，其又何以飽受市場如此詬病呢?

　　事實上，早在今年7月，ST渝萬里主業(yè)鉛酸蓄電池就曾因部分工序設(shè)備設(shè)施排放未達標，引發(fā)環(huán)保問題而被重慶市市環(huán)境保護局責(zé)令停產(chǎn)整改。

　　一位不愿具名的券商分析師向《證券日報》作者坦言，”定增募資7億元投入這樣一個"環(huán)保隱患"危機四伏的夕陽產(chǎn)業(yè)，不僅難以提振投資者對公司未來業(yè)績的信心，反而平添了一份能否獲得監(jiān)管層審批通過的擔(dān)憂?！?/p>

　　鉛酸電池

　　背負”夕陽”烙印

　　在此次ST渝萬里的三名定增對象中，作為大股東，南方同正擬出資2.5億元認購1985.71萬股公司股份，并與出資2.5億元認購1985.71萬股的雷鳴股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、擬以現(xiàn)金2億元認購1588.55萬股的貴州黔莊集團一同承諾將認購股份鎖定3年。

　　然而，大股東通過注資表達的這份堅定做大原主業(yè)的決心，顯然與曾在市場廣為流傳的ST渝萬里未來將注入”醫(yī)藥”或”礦產(chǎn)”資產(chǎn)的傳聞存在落差。

　　雖然作者翻閱當(dāng)年”收購事宜致全體股東報告書”發(fā)現(xiàn)，南方同正的確意在通過本次收購，對萬里電池進行債務(wù)重組和業(yè)務(wù)重組，扭轉(zhuǎn)萬里電池瀕臨退市的局面。并在”收購意圖”中注明，”將通過做大做強萬里電池現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)，使其成為國內(nèi)蓄電池行業(yè)中的龍頭企業(yè)”。

　　但即便做大做強主業(yè)從始至終都是大股東的心愿，其入主ST渝萬里6年來，公司主業(yè)卻也鮮見起色，更與國內(nèi)蓄電池龍頭的目標相距甚遠。

　　ST渝萬里2011年半年報顯示，公司期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入4882.93萬元，其中有4662.77萬元的收入來自鉛酸蓄電池。此外，由于鉛酸蓄電池產(chǎn)品的毛利率僅為8.37%，拖累公司虧損122.37萬元。事實上，始于2005年，作為主業(yè)，鉛酸蓄電池的盈利狀況便一蹶不振，造成公司營業(yè)利潤一直為負。

　　比低毛利率更為致命的打擊來自于今年5月18日環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于加強鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)污染防治工作的通知》。正是這一新政引發(fā)市場對鉛酸電池業(yè)的擔(dān)憂。曾有分析人士預(yù)測稱，經(jīng)歷此次整頓，業(yè)界2000余家鉛酸蓄電池企業(yè)或?qū)ⅢE減至300余家。

　　毫無疑問，營收幾乎全部來自鉛酸電池，毛利率極低，又同樣收到環(huán)保部門停產(chǎn)整改通知的ST渝萬里，順理成章地被投資者們劃入了”黑名單”當(dāng)中。

　　上述不愿具名的券商分析師向《證券日報》作者表示，”雖然我們不能武斷的說鉛酸電池就是夕陽產(chǎn)業(yè)了，但ST渝萬里定增預(yù)案公布后，其差強人意的市場表現(xiàn)可以說明，繼續(xù)在醛酸電池領(lǐng)域投入，無法獲得投資者認同。還有一種可能，就是此前ST渝萬里將獲得新資產(chǎn)注入的預(yù)期已令投資者先入為主，選擇繼續(xù)做大主業(yè)則被市場判斷為退而求其次。”

　　定增預(yù)案

　　得到監(jiān)管層批準有難度

　　截止發(fā)稿前，ST渝萬里董秘張晶未接受作者采訪。不過，此前張晶在接受《證券日報》采訪時的表態(tài)，似乎能夠說明公司在鉛酸電池領(lǐng)域孤注一擲的發(fā)展思路。

　　在環(huán)保風(fēng)暴席卷鉛酸電池業(yè)之時，張晶曾向《證券日報》作者表示，ST渝萬里有意借這輪整合打一場翻身仗。”我們覺得是個機遇，鉛酸蓄電池在未來幾年會繼續(xù)走下去的，汽車啟動電池還離不開鉛酸電池，新材料問世以后可能會出現(xiàn)產(chǎn)品的新生換代，但是在近幾年不會改變。我們肯定抓住這個機會。整改后很快會恢復(fù)生產(chǎn)。行業(yè)絕對不可能把大門全關(guān)上不做的”，張晶說。

　　為證實這一論述，《證券日報》作者咨詢業(yè)內(nèi)某資深科研專家，他介紹，”ST渝萬里定增募投的3個項目中，汽車起動型免維護蓄電池、電動車電池、汽車用鉛酸弱混合動力電池都屬于鉛酸電池范疇，其中汽車起動目前業(yè)界都在應(yīng)用鉛酸電池;而電動車(電動自行車)電池受到行業(yè)洗牌，小企業(yè)紛紛出局的影響，市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面;此外，隨著新能源汽車市場啟動，特別是在純電動尚難實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的背景下，上馬弱混合動力電池項目也還是能夠迎合一部分市場需求的?！?/p>

　　看來，ST渝萬里的”頂風(fēng)”擴張并非空穴來風(fēng)。日前同行南都電源在”血鉛”陰霾尚未散去之時的出手收購，似乎也從另一個側(cè)面向市場傳遞了鉛酸電池上市公司們的”志同道合”。

　　”市場不會擔(dān)心ST渝萬里定增預(yù)案會遭遇股東大會的否決，因為這畢竟是注入資金。而關(guān)于大股東注資"保殼"之說，我想我們有必要考慮斥資7億元保一個總股本不足9000萬的殼值不值?”上述不愿具名的券商分析師向《證券日報》作者表示，”我們最該擔(dān)憂的還是，上馬新的擴產(chǎn)項目與并購原有產(chǎn)能是兩種截然不同的做法，在現(xiàn)下的行業(yè)環(huán)境里，監(jiān)管層是否會批準這樣一個受到嚴格管控的行業(yè)進一步增加產(chǎn)能。”

　　( 編輯/董海榮 )

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