企業(yè) 銷量小康

小康總市值超越東風(fēng) 是華為嗑藥太猛還是東風(fēng)太無力

汽車公社 2021-05-11 10:24

截止5月10收盤，小康股份（601127.SH 重慶小康工業(yè)集團(tuán)股份有限公司下稱：小康）的股價為61.26元，總市值達(dá)到790.98億元；東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK 下稱：東風(fēng)公司）的股價為7.11元，總市值612.61億元。小康股份的總市值已經(jīng)超過了東風(fēng)公司，而東風(fēng)公司正是小康股份的第二大股東，股比超過30%。

雖說兩者一個為A股上市公司，一個為港股上市公司，所面對的估值體制并不相同，但子公司市值超越母公司市值的情況并不多，況且從銷售量而言，二者也并非一個量級。

據(jù)雙方公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的四月份，小康的銷量為24,368輛，同比增長了16.99%；1～4月，小康的累計(jì)銷量為83,496 同比增長了24.44%。而東風(fēng)公司僅在四月份就賣出了268,473輛是小康股份的11倍，1～4月，東風(fēng)公司的累計(jì)銷量為971,233輛，同比增長了60.06%。

但這并非是一個以體量論英雄的時代，資本市場更為看重的是發(fā)展前景，難道榜上華為大腿的小康，要比東風(fēng)公司更具優(yōu)勢么？

“嗑藥”華為的賽力斯

自今年上海車展，賽力斯華為智選SF 5正式登陸華為商城以來，小康便開始一路飆升，從今年1月20日，正式確認(rèn)同華為合作之時，小康的股價還在15元上下，到現(xiàn)如今不到半年時間已經(jīng)翻了四倍之多，增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了很多業(yè)內(nèi)人士的想象。

在華為的加持之前，賽力斯是一個并不為人熟知的品牌，市場表現(xiàn)更是差強(qiáng)人意，這樣的狀態(tài)在很大程度上是因?yàn)槠漕l頻更名，從最初的SF motors到金菓EV再到現(xiàn)如今的賽力斯，期間浪費(fèi)了不少傳播資源不說，讓消費(fèi)者產(chǎn)生了不小的認(rèn)知障礙，這在程度上阻礙了品牌的發(fā)展。

早在2016年，SF MOTORS就在美國硅谷正式成立了，先后收購了美國電池供應(yīng)商InEVit和美國印第安納州米沙沃卡AM General民用工廠，2018年3月，SF MOTORS在硅谷總部發(fā)布兩款全新智能電動SUV車型分別為SF5、SF7。這要比同為增程式陣營的理想ONE早了半年多時間。

受制于“國產(chǎn)”“改名”等因素，SF并未取得應(yīng)有的成績，直至華為的到來，讓其再度火了起來。兩日訂單突破3000輛，一周突破6000輛，登陸華為商城取得了立竿見影的成效，隨著雙方合作的深入，賽力斯華為智選SF 5的潛力也將逐步顯現(xiàn)。

從華為的角度而言，拋掉榮耀、芯片受限，手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)空缺的同時，華為也少了終端落地的載體，而智能汽車的出現(xiàn)讓華為看到了希望，以供應(yīng)商的角色切入汽車行業(yè)，再加上超過5000家線下體驗(yàn)店的支撐，既可以彌補(bǔ)自身“載體”缺失的狀態(tài)，又能從汽車銷售中分的一杯羹。

根據(jù)規(guī)劃，賽力斯華為智選 SF5 計(jì)劃 7 月底進(jìn)入華為 200 家零售店，年底將擴(kuò)展到 1000 家，屆時該車型的銷量也必將呈現(xiàn)一個持續(xù)向上的姿態(tài)，這或許也是支撐資本市場瘋狂向小康股份注資的主要原因。

從長遠(yuǎn)來看，入住華為商城的將不單單是賽力斯一家，北汽極狐、長安、廣汽都有可能進(jìn)入華為的銷售渠道，賽力斯的先發(fā)優(yōu)勢將大大降低。

其次，雖然銷量有所上漲，但賽力斯能賺多少錢還是個未知數(shù)，同以往制造與銷售“分開進(jìn)行”不同，新造車品牌大都采用直營的模式，雖說目前銷量不大，但所有的銷售收入都將進(jìn)入自己的腰包。換句話而言，華為將拿到了原本屬于賽力斯直營店的利潤，而接下來賽力斯直營店與華為之間如何區(qū)隔，也將是需要雙方共同解決的難題。

除了賽力斯之外，小康旗下還有東風(fēng)小康、東風(fēng)風(fēng)光、瑞馳汽車等汽車品牌，但它們的表現(xiàn)遠(yuǎn)撐不起現(xiàn)如今小康的超高市值，“嗑藥”華為真的能夠讓小康進(jìn)一步突飛猛進(jìn)嗎？

稍顯“沉寂”的東風(fēng)

同股價節(jié)節(jié)攀升的小康而言，身為第二大股東的東風(fēng)顯得有些沉寂，倘若目前東風(fēng)已經(jīng)完成登陸A股的計(jì)劃，A股東風(fēng)（目前A股東風(fēng)股份601515為東風(fēng)集團(tuán)“孫公司”，與小康沒有直接關(guān)系。）也或?qū)⒊霈F(xiàn)聯(lián)動效應(yīng)。

但假設(shè)依然是假設(shè)，受制于投資環(huán)境的差異，身處港股的東風(fēng)公司并未出現(xiàn)大幅度的波動，并且由于估值體系的差異，相同公司在A股的估值往往要高于港股，這也在一定程度上造成了當(dāng)下，身為母公司的東風(fēng)估值低于小康的現(xiàn)象。

其實(shí)，東風(fēng)正在慢慢改變。

近兩年來，東風(fēng)雷諾、東風(fēng)裕隆的失敗、神龍的急劇下滑以及疫情突發(fā)的負(fù)面影響，致使東風(fēng)陷入了頗為被動的局面，經(jīng)過近幾年的調(diào)整，東風(fēng)正在重新出發(fā)。

自去年10月神龍汽車大會開始，神龍開始逐步復(fù)蘇，東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田的表現(xiàn)頗為穩(wěn)定，“東風(fēng)大自主”混戰(zhàn)的局面也正在發(fā)生改變，東風(fēng)商用車更是穩(wěn)中有升，全新的事業(yè)板塊嵐圖也逐步開始揚(yáng)帆起航……

就在此次上海車展之前，東風(fēng)公司正式發(fā)布了“東方風(fēng)起”計(jì)劃，開啟“十四五”新征程。“為用戶提供優(yōu)質(zhì)汽車產(chǎn)品和服務(wù)的卓越科技企業(yè)”成為了東風(fēng)公司全新的定位。不僅如此，東風(fēng)還制定了3個“一百萬”計(jì)劃，到2025年，商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量分別達(dá)到100萬，東風(fēng)自主品牌規(guī)模進(jìn)入行業(yè)TOP3。