近日，2021年3月造車新勢力交付量發(fā)布。新造車三強(qiáng)：蔚來交付7257輛，同比增長373.4%，環(huán)比增加了30.1%；小鵬交付5102輛，同比增加了383.6%，環(huán)比增加了129.5%；理想交付4,900輛，同比增加了238.6%，環(huán)比增加了113.0%。其他車企數(shù)據(jù)：合眾交付3246輛，環(huán)比增加了62.0%；零跑交付3227輛，環(huán)比增加了33.0%。華西汽車崔琰團(tuán)隊(duì)分析判斷如下：

3月新勢力交付量出爐 高速增長延續(xù)

2021年3月新勢力交付量發(fā)布，整體高速增長延續(xù)，雖去年同期部分程度受疫情影響，但若剔除相關(guān)因素，整體銷量表現(xiàn)仍較為亮眼。分車型來看，理想ONE 3月交付4900輛（環(huán)比增加113.0%）；蔚來ES6、EC6、ES8分別交付3152、2576和1529輛（環(huán)比分別增加了42.2%、增加了26.6%、增加了15.2%）；小鵬P7交付2855輛（環(huán)比增加102.6%），小鵬G3交付2247輛（環(huán)比增加176.0%）。

意愿強(qiáng)烈+能力領(lǐng)先 智能引領(lǐng)未來

電動化趨勢已定，智能化作為電動化下半場競爭開啟。為尋求產(chǎn)品差異化賣點(diǎn)，新勢力開始將目光鎖定智能，并正逐漸成長為引領(lǐng)汽車智能化變革的中堅力量。

1）推行意愿相對強(qiáng)烈。自2020年底以來，重磅訊息相繼官宣：小鵬率先官宣激光雷達(dá)前裝量產(chǎn)；蔚來ET7發(fā)布；威馬攜手百度Apollo率先量產(chǎn)L4級AVP自主泊車技術(shù)。而在商業(yè)模式變革方面，蔚來、小鵬亦是最早推行軟件收費(fèi)模式的車企之一；

2）技術(shù)能力微弱領(lǐng)先。以小鵬汽車為例，其為特斯拉之外少數(shù)具備智能駕駛?cè)珬Ｗ匝心芰Φ能嚻笾弧Ｇ椅覀冋J(rèn)為新勢力未來還有望受益于人才、組織、資金以及車型定位四方面因素。

電動加速+智能開啟 重塑產(chǎn)業(yè)格局

全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)“電動加速+智能開啟”雙重特征，萬億級市場開啟，傳統(tǒng)車企積極轉(zhuǎn)型，造車新勢力、科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（華為、百度、小米、大疆等）加速入局，共促產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展。

1）整車層面：在行業(yè)快速擴(kuò)容過程中，以蔚來為代表的頭部新勢力品牌充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維、精選賽道實(shí)現(xiàn)突圍。2020年全年，蔚來、小鵬、理想分別實(shí)現(xiàn)162.6億元、58.4以及94.6億元營收；

2）零部件層面：伴隨電動智能化發(fā)展，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系重塑，自主零部件供應(yīng)商國產(chǎn)替代空間廣闊，部分具備較強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力的零部件企業(yè)有望依托中國市場通過全球化配套順勢崛起為全球細(xì)分行業(yè)龍頭。同時華為、大疆等科技企業(yè)的入局也為未來注入充足想象空間，我國整車產(chǎn)業(yè)地位與零部件產(chǎn)業(yè)地位嚴(yán)重失衡的局面有望得以緩解。

投資建議

智能電動汽車橫跨汽車、電子、計算機(jī)、IoT等多領(lǐng)域，催生萬億級市場空間，以蔚來為代表的頭部新勢力品牌充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維、精選賽道實(shí)現(xiàn)突圍。且伴隨電動智能化發(fā)展，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系重塑，部分具備較強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力的零部件企業(yè)有望依托中國市場通過全球化配套順勢崛起為全球細(xì)分行業(yè)龍頭。重點(diǎn)推薦：

1）蔚來產(chǎn)業(yè)鏈：2021年1月發(fā)布ET7，此為蔚來汽車首次涉足轎車領(lǐng)域，直面奔馳E級、寶馬5系、奧迪A6L等傳統(tǒng)豪華燃油車競爭，在智能化配置方面優(yōu)勢顯著，重點(diǎn)推薦【德賽西威*、文燦、拓普、福耀、華域、岱美、均勝】，受益標(biāo)的【中鼎、三花、常熟汽飾、萬豐奧威】；

2）新能源汽車：2021年特斯拉Model Y、蔚來ET7、大眾ID.4等供給端質(zhì)變持續(xù)撬動需求,預(yù)計新能源汽車銷量有望突破200萬輛，同比+46%。類比手機(jī)發(fā)展史，爆款車型的出現(xiàn)將導(dǎo)致新能源汽車滲透率加速提升，推動行業(yè)從導(dǎo)入期邁入成長期。推薦：1）【比亞迪】；2）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：【新泉、拓普、銀輪】；3）大眾MEB產(chǎn)業(yè)鏈：【文燦、科博達(dá)、精鍛】；

3）智能汽車：軟件定義汽車成共識，整車電子電氣架構(gòu)升級加速推進(jìn)，政策定調(diào)+車企加碼+科技巨頭入局，智能化、網(wǎng)聯(lián)化與電動化協(xié)同發(fā)展，推薦：1）自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈：攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等傳感器及芯片、域控制器需求增加，執(zhí)行層線控制動、轉(zhuǎn)向等逐步滲透，推薦【德賽西威*、伯特利】，受益標(biāo)的【耐世特】；2）智能座艙產(chǎn)業(yè)鏈：天幕玻璃、HUD、車載娛樂、智能內(nèi)飾燈等產(chǎn)品滲透率提升，推薦【福耀、德賽西威*、科博達(dá)、星宇】，受益標(biāo)的【華陽】（德賽西威、福耀分別與計算機(jī)組、建材組聯(lián)合覆蓋）

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