股比一直是汽車界最為敏感的話題，然而也是繞不過的話題，未來的股比結(jié)構(gòu)到底什么樣？從長城與寶馬的合資看，未來股比關(guān)系將按實(shí)力說話，現(xiàn)在50:50的股比結(jié)構(gòu)這將成為一段歷史。

今年4月3日，習(xí)近平總書記在博鰲亞洲論壇上宣布，將放開汽車領(lǐng)域?qū)ν赓Y的股比限制。據(jù)了解汽車行業(yè)將分類別逐步放開股比限制，2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過兩家的限制。7月10日，在中德兩國總理的見證下，長城與寶馬簽訂了新能源汽車的合資合作協(xié)議，成為放開新能源車股比限制后的首個(gè)合資案例，值得注意的是，合資雙方的股比仍為50:50。難道政策已經(jīng)放開了，長城或?qū)汃R都沒有追求更高的股比？

與之前成立合資企業(yè)最大的不同在于，長城與寶馬的合資不是政府的“包辦婚姻”，而是雙方經(jīng)歷了長期的“戀愛”過程。2016年4月18日長城和寶馬簽署了合作的保密協(xié)議，雙方開始就合資展開談判，直到今年2月雙方簽署合作意向書，再到7月10日在德國柏林簽署了合資合同，歷時(shí)兩年多的時(shí)間，雙方對(duì)對(duì)方的實(shí)力、戰(zhàn)略意圖都有著深刻的理解和認(rèn)識(shí)。換言之，50:50的股比是雙方在沒有外部壓力的條件下談出來的。

長城汽車董事長魏建軍坦言：“長城與寶馬達(dá)成合作，能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，雙方都有著彼此所看重的技術(shù)、資源和實(shí)力。長城汽車擁有豐富的本地化研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營資源和優(yōu)秀的管理文化，而寶馬集團(tuán)擁有全球領(lǐng)先的新能源汽車技術(shù)，兩者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、平等合作；此外，雙方都擁有全球化戰(zhàn)略的共同目標(biāo)，這也是雙方達(dá)成合作的有力動(dòng)因?！?/p>

長城汽車股份有限公司副總裁趙國慶給在介紹合資談判過程時(shí)說：“基于平等互利的合作原則，經(jīng)過雙方開放式的討論，最終我們確定的股比是各占50%。之前我們?cè)谝庀驎碾A段是長城占大股比，寶馬占小股比，但經(jīng)過雙方的討論，認(rèn)為我們這個(gè)合資企業(yè)是雙方全球戰(zhàn)略的重要組成部分之一，不管是對(duì)寶馬還是對(duì)長城都是這樣，所以我們最終的共識(shí)是各占50%的股份?！?/p>

從中國汽車工業(yè)對(duì)外合資合作的歷史看，長城汽車屬于“沒有合資資格”的企業(yè)，所以才有和寶馬的自由戀愛。因此，長城與寶馬的合作是實(shí)力的對(duì)話，50:50的股比結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了雙方共同的意愿。換言之，此后再簽的新能源汽車合資合同，股比將是實(shí)力的體現(xiàn)，將是雙方對(duì)合資公司中貢獻(xiàn)能力的體現(xiàn)，再也沒有50:50的政策兜底了。到2022年乘用車股比放開后，既有的合資企業(yè)的股比很可能發(fā)生變化，尤其是達(dá)到合資年限的合資公司，雙方在討論是否續(xù)約、如何續(xù)約的時(shí)候，股比的問題一定是雙方討論的焦點(diǎn)。那些“只能提供勞動(dòng)力和生產(chǎn)場(chǎng)地”的中方企業(yè)，顯然將在談判中處于劣勢(shì)地位，股比結(jié)構(gòu)發(fā)生變化是大概率事件。

就當(dāng)前的合資公司的股比關(guān)系看，中方看上去是占有50%的股份，但實(shí)際是由多方出資形成的50%，而外發(fā)則往往是跨國公司一家，外方實(shí)際上已經(jīng)取得了第一大股東的地位，如果再從中方購買一點(diǎn)股份，便可成為絕對(duì)控股股東。從理論上講，也完全可能出現(xiàn)新的形勢(shì)，比如長城、吉利這類比較強(qiáng)勢(shì)的中資企業(yè)出于整合資源的戰(zhàn)略需要，去收購合資企業(yè)中的部分股份，從而改變現(xiàn)有合資企業(yè)只有兩家的股份結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，如果在續(xù)約時(shí)雙方談不攏，外資完全可能另起爐灶，建立獨(dú)資企業(yè)，中方亦然。

前不久風(fēng)傳寶馬有意提高在華晨寶馬的股比，雖然該消息旋即被雙方否認(rèn)，但相信消息不會(huì)是空穴來風(fēng)。同時(shí)可以想象的是，有調(diào)整股比關(guān)系意愿的絕不止寶馬一家，因?yàn)榇饲?0:50政策遭到了諸多國家的反對(duì)。因此，未來中方如果想在合資公司中占有更多的股份，首先需要提高自身的實(shí)力。正如魏建軍介紹的那樣，長城已經(jīng)是一家國際化的企業(yè)：“長城汽車構(gòu)建以保定總部為核心，涵蓋歐洲、亞洲、北美等全球研發(fā)布局，在日本、美國、德國、印度等國設(shè)立研發(fā)中心，2017年伴隨奧地利、韓國技術(shù)中心的正式運(yùn)營，長城汽車海外技術(shù)中心已有6個(gè)，全球化研發(fā)布局進(jìn)一步完善。長城汽車德國和奧地利研發(fā)中心主要圍繞新能源汽車、零部件開展，目前德國主要是新能源燃料電池XEV項(xiàng)目的研發(fā)，奧地利研發(fā)中心主要以新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)、控制器產(chǎn)品為研發(fā)方向。奧地利研發(fā)公司現(xiàn)擁有一個(gè)在驅(qū)動(dòng)電機(jī)和控制器領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的國際化研發(fā)團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃到2020總投資額達(dá)到2000萬歐元的研發(fā)規(guī)模，成為中國品牌在歐洲乃至世界‘智造’范圍內(nèi)的新勢(shì)力?！?/p>

很顯然，長城之所以能夠在股比放開的政策環(huán)境下跟寶馬談成50:50的股份關(guān)系，這完全是實(shí)力使然。加之中國汽車市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了微增長時(shí)代，汽車投資泡沫正在破裂，產(chǎn)能過剩問題日益凸顯，2022年中國市場(chǎng)的情況將比現(xiàn)在更為復(fù)雜，對(duì)中外雙方的戰(zhàn)略定力、戰(zhàn)略信心都是強(qiáng)有力的考驗(yàn)。因此，未來合資公司的股比如何變，將遵循用實(shí)力說話的原則，各家合資公司的股比可能呈現(xiàn)出完全不同的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系。

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