年初二從鄉(xiāng)下回到市區(qū)就開始了新一年的準(zhǔn)備工作。

第一時間還是針對電池方面進(jìn)行梳理。

從投資角度來看，隨著電氣化的趨勢持續(xù)往前，電池技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)不是單一電池企業(yè)和上游所掌控的。整車企業(yè)是否要進(jìn)入電池生產(chǎn)和電池設(shè)計？隨著特斯拉第一個給出肯定的回復(fù)，大部分整車企業(yè)或主動或被動地都在往前沿電池方面撒錢。

▲圖1. 歐美主要的前沿電池企業(yè)融資情況和車企之間的關(guān)系

Part 1 整車企業(yè)的投資路線

如下表1所示，這一輪投資前沿電池的整體邏輯，主要是整車企業(yè)在電動化方向的大量投資。包括：不斷投入開發(fā)電動汽車平臺、開發(fā)車型，同時對工廠進(jìn)行改造；在不斷生產(chǎn)出電動汽車的同時也需要考慮電池的需求。

從當(dāng)前來看，歐洲的整車企業(yè)（從大眾開始）和美國的整車企業(yè)（通用、福特和Stellantis）主要通過構(gòu)建電池企業(yè)來進(jìn)行布局的。

（1）歐洲汽車企業(yè)

目前來看，主要分為三個陣營：

大眾集團(tuán)和Quantum Scape綁定，通過投資和增資的邏輯，計劃不斷幫助Quantum Scape開發(fā)生產(chǎn)能力，2025年量產(chǎn)固態(tài)電池。后續(xù)在固態(tài)電池的合資企業(yè)也會打包到大眾整體的電池集團(tuán)，最終整體上市。

戴姆勒目前主要是Stellantis探索超級電池工廠，并在德國開始建設(shè)動力電池工廠（Pack），在投資Stellantis下屬的ACC以后，這次也和Stellantis一起投資了輝能。之前與加拿大魁北克水電公司合作開發(fā)固態(tài)電池，整體的進(jìn)度不太讓人滿意。

寶馬是唯一個沒表態(tài)建設(shè)電池工廠的歐洲汽車公司，之前談過通過投資SolidPower，目前深化SolidPower的合作，計劃于2022年裝車測試，2025年前推出固態(tài)電池原型車，2030年前用于量產(chǎn)車。

（2）美國汽車企業(yè)

福特目前和SK綁定，也投資了美國固態(tài)電池公司Solid Power，并且拉著SKI向Solid Power投資3000萬美元，并且通過Solid Power的固態(tài)電池相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)工藝的使用權(quán)。

通用汽車一方面自己開發(fā)固態(tài)電池研發(fā)項目，大手筆投資SES，后續(xù)拉著Honda一起進(jìn)行開發(fā)。

（3）亞洲車企

豐田這塊在奧運(yùn)會上基本放了一次鴿子，目前把固態(tài)電池第一步定位在HEV上，這個進(jìn)度和大家想象的差距比較大。

韓國現(xiàn)代已先后向美國全固態(tài)電池企業(yè)Solid Power和Solid Energy System（SES）投資，加上之前輝能和Ionic Material的投資，現(xiàn)代是覆蓋投資最全的車企。

RNM目前的情況，統(tǒng)一的投資步伐也有差異，在固態(tài)這塊一方面日產(chǎn)本身也在自己開發(fā)，一方面之前對Ionic Material的投資也在延續(xù)。

▲表1. 主要的整車企業(yè)的投資、電池工廠和化學(xué)體系演進(jìn)

從時間點(diǎn)來看，固態(tài)電池的發(fā)展仍處于起步階段，大部分固態(tài)電池初創(chuàng)企業(yè)雖然已經(jīng)上市，但是都計劃在 2025 年之前將電池商業(yè)化。從合作的車企來看，固態(tài)電池的商業(yè)準(zhǔn)備將于 2025 年開始（這個時間點(diǎn)價格還是非常高），在2025-2030年的這段時間，主要是小批量進(jìn)行測試和迭代，樂觀來看配備固態(tài)電池的汽車將于 2030 年左右開始規(guī)?；慨a(chǎn)。從數(shù)量來看，Yole預(yù)估2027 年的固態(tài)電池需求將不足 2.5 GWh，傳統(tǒng)動力鋰離電池迭代到先進(jìn)電池，并不會大批量“轉(zhuǎn)換”階躍到固態(tài)電池。

▲圖2. 理性來看的前沿電池的成熟臺階

Part 2 如何看待這些投資

從當(dāng)前來看，發(fā)展前沿和固態(tài)電池，在這些投資之外還需要系統(tǒng)性的合作。見表2。

▲表2. 固態(tài)電池研發(fā)機(jī)構(gòu)

在歐洲，德國政府投資10億歐元支持固態(tài)電池技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)，并支持建立動力電池研發(fā)聯(lián)盟，聚焦固態(tài)電池技術(shù)開發(fā)。瓦爾塔邁科電池公司、巴斯夫、福特德國公司、大眾汽車集團(tuán)等都自愿加入這一聯(lián)盟。歐盟還批準(zhǔn)了歐洲固態(tài)電池投資專項計劃，由歐盟多國共同出資32億歐元（約合人民幣230億元），同時從私人投資商中籌集50億歐元（約合人民幣360億元），用于發(fā)展固態(tài)電池。

美國能源部為26個實驗室項目提供2.09億美元的資金，開發(fā)固態(tài)電池及快充技術(shù)。日本政府計劃為固態(tài)電池提供數(shù)千億日元規(guī)模的研發(fā)補(bǔ)助資金，并且以NEDO進(jìn)行開發(fā)聯(lián)盟技術(shù)。韓國政府決定將在未來5年投資300億韓元用于支持開發(fā)全固態(tài)電池。

▲表3. 歐洲的固態(tài)電池研發(fā)項目

小結(jié)：目前動力電池領(lǐng)域的投資，結(jié)合產(chǎn)業(yè)背景來看，還處在一個復(fù)雜的階段。隨著現(xiàn)有動力電池的量能的提升，在前沿這塊投入對比當(dāng)前的產(chǎn)能背景，有點(diǎn)進(jìn)退維谷——如果核算下來沒有太多的經(jīng)濟(jì)性，這個投資怎么考量？

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