1月11日，德賽西威(002920)發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計該年度實(shí)現(xiàn)凈利8億元-8.5億元，同比增長54.4%-64.05%。在該業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，國盛證券、華金證券、東吳證券等多券商均表示，德賽西威業(yè)績超出此前預(yù)期。

德賽西威2021年業(yè)績預(yù)期；圖片來源：德賽西威公告截圖

德賽西威超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)背后，是整體車市環(huán)境的轉(zhuǎn)好。2021年第四季度，汽車行業(yè)芯片供給逐步恢復(fù)，盡管仍不斷面臨疫情擾動，汽車市場仍顯著回暖。

就德賽西威而言，今年前三季度，其總營收達(dá)63.03億元，同比增長46.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤總計達(dá)4.91億元，同比大增54.36%，已然是不錯的表現(xiàn)。第四季度，受益芯片供應(yīng)緩解，德賽西威核心客戶表現(xiàn)回暖，進(jìn)一步帶動了業(yè)績的上漲。

且要知道，德賽西威核心客戶不僅有一汽大眾、吉利、長城等傳統(tǒng)車企，還包括小鵬、理想、蔚來等新勢力車企。而隨著缺芯影響逐步消退，一汽大眾、吉利汽車、長城汽車等傳統(tǒng)車企銷量不斷回升。以吉利汽車為例，其10月月銷為111,599輛，11月月銷為135,869輛，12月月銷為158765輛，上漲態(tài)勢明顯。與此同時，蔚小理等造車新勢力銷量繼續(xù)大增。僅從12月來看，蔚來銷量為10,878輛，小鵬銷量為15,613輛，理想汽車銷量為13,485輛，增長勢頭均較猛。

在如上諸多車企的帶動下，德賽西威智能座艙、智能駕駛及網(wǎng)聯(lián)服務(wù)三大業(yè)務(wù)表現(xiàn)向好。德賽西威在公告中明確指出，公司智能座艙、智能駕駛及網(wǎng)聯(lián)服務(wù)三大業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)步提升，新項(xiàng)目、新產(chǎn)品相繼落地和量產(chǎn)，營業(yè)收入同比增長。

智能座艙業(yè)務(wù)是德賽西威最主要的營收來源，根據(jù)德賽西威官方數(shù)據(jù)，2021年上半年智能座艙業(yè)務(wù)營收占比為81.8%。具體來看，該版塊業(yè)務(wù)可細(xì)分為車載娛樂系統(tǒng)、車載空調(diào)控制器、座艙域控制器等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)持續(xù)受益行業(yè)大屏化、多屏化、域化的智能化升級，產(chǎn)品中10寸/12寸大屏、多聯(lián)屏產(chǎn)品滲透率不斷提升，持續(xù)獲取一汽豐田、長城汽車、吉利汽車等頭部車企智能座艙訂單。

值得一提的是，2022年1月4日，德賽西威與高通技術(shù)公司宣布，雙方將基于第4代驍龍座艙平臺，共同打造德賽西威第四代智能座艙系統(tǒng)。據(jù)悉，德賽西威第四代智能座艙系統(tǒng)具備高性能計算、人工智能引擎、多傳感器處理和豐富網(wǎng)絡(luò)連接能力，有望進(jìn)一步提升德賽西威的產(chǎn)品競爭力。

德賽西威攜手高通打造第四代智能座艙系統(tǒng)；圖片來源：高通

相較智能座艙業(yè)務(wù)，于德賽西威而言，智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務(wù)現(xiàn)階段雖然營收占比相對較小，但增速十分可觀。從2021年上半年數(shù)據(jù)來看，其智能駕駛業(yè)務(wù)營收達(dá)5.71億元，同比增長182.68%，網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他營收達(dá)到1.74億元，同比增長121.30%。

具體來看，近兩年德賽西威智能駕駛產(chǎn)品開始逐步發(fā)力，360度高清環(huán)視、攝像頭、毫米波雷達(dá)等持續(xù)貢獻(xiàn)收入，智能駕駛產(chǎn)品已獲得理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、一汽紅旗等客戶訂單。

其中值得關(guān)注的是，該公司全面布局自動駕駛域控制器。一方面，基于德州儀器TDA4芯片開發(fā)的IPU02，有望占領(lǐng)L2+級別自動駕駛市場。另一方面，基于英偉達(dá)Xavier芯片開發(fā)的IPU03搭配于小鵬P7/P5，銷量快速增長。此外，新一代自動駕駛域控制器產(chǎn)品IPU04于2021年10月首次下線，單車價值量相較于IPU03有較大的提升，并獲得多個頭部客戶定點(diǎn)，2022年即將量產(chǎn)裝車，將進(jìn)一步推動智能駕駛業(yè)務(wù)發(fā)展。

IPU04算力較IPU03有大幅提升；圖片來源：德賽西威

華西證券分析稱，展望2022，伴隨汽車智能化進(jìn)程的深入推進(jìn)，德賽西威三大業(yè)務(wù)條線有望再迎高速增長，同時基于對產(chǎn)業(yè)缺芯情況跟蹤，10月起芯片相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能有序恢復(fù)，2022年上半年行業(yè)有望迎強(qiáng)補(bǔ)庫周期，該公司有望再度受益。

當(dāng)然，正如德賽西威在財報中所說，2021年芯片與原材料的短缺和價格上漲給行業(yè)與公司帶來了巨大挑戰(zhàn)。而在2022年，芯片短缺的影響也仍有不確定性。

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